عودة أوروبا للفحم يهدد بتراجع تصنيف الشركات الأوروبية في مجال الحوكمة البيئية والاستدامة
تواجه الشركات الأوروبية التي تلجأ إلى الفحم كبديل للغاز الروسي ضربة لتصنيفاتها البيئية والاجتماعية والإدارية، مما يجعلها تتدافع لإقناع المستثمرين الذين ما زالوا يتحدثون عن الاستدامة.
على الرغم من أزمة الطاقة في أعقاب العقوبات المفروضة على روسيا، يقول كبار المستثمرين الأوروبيين إنهم لن يخففوا من مبادئهم الاستثمارية للوصول إلى أهداف صافية صفرية بشأن انبعاثات غازات الاحتباس الحراري بحلول عام 2050 أو قبل ذلك.
يستخدم المستثمرون بشكل متزايد تصنيفات ESG ، التي طورتها شركات مثل MSCI أو Sustainalytics ، للحكم على مزايا الشركات، حرق الفحم، الذي يفرز ثاني أكسيد الكربون أكثر من البدائل مثل النفط والغاز ، يعطي الشركات علامة سوداء.
شركات ألمانيا وإيطاليا
ومع ذلك، فإن الدول الأوروبية، بما في ذلك ألمانيا وإيطاليا، تفكر في إعادة الفحم بسبب الأزمة الأوكرانية، التي أوقفت تدفقات الغاز الروسي، وقالت بعض الشركات، مثل شركة Lanxess الألمانية لصناعة الكيماويات المتخصصة (LXSG.DE) ، إنها قد تستهلك المزيد من الفحم.
تضيف مصادر الصناعة أن الشركات التي أجبرت بسبب ضغوط التكلفة أو السياسة الوطنية على استخدام الوقود يمكن أن تعوض عن طريق إيجاد طرق أخرى لصقل أوراق اعتمادها البيئية، أو من خلال التركيز على S و Gفي ESG.
قال سيلفان فانستون، المدير التنفيذي لأبحاث الاستثمار في مجال تغير المناخ في MSCI ، عندما ترتفع انبعاثاتك ، مع تساوي جميع العوامل الأخرى، فإنك تواجه مشكلة أكبر من منظور التصنيف”، مضيفا “إذا توصلت إلى التزام جديد رائع ، يمكن أن يوازنه ذلك.”
ولكن حتى الآن، تمكنت القليل من الشركات من إيجاد حل سحري لمواجهة استخدام الوقود شديد التلوث، رفضت Lanxess ، التي اعترفت سابقًا بضرر بصمتها الكربونية، التعليق على التأثير المحتمل على تصنيف ESG لحرق المزيد من الفحم.
ومع ذلك فقد أشارت إلى أنها إذا قامت بتسعير نفسها خارج السوق، فقد يعني ذلك إغلاق المصانع وفقدان الوظائف، مما قد يؤثر على الجانب “الاجتماعي” لعملياتها.
هناك خيارات أخرى متاحة للشركات التي تتطلع إلى الحفاظ على تصنيفاتها، قال ديفيد ماكنيل، رئيس مخاطر المناخ في شركة “فيتش المستدامة”، إن الوكالة تنظر في التأثير الواسع للشركة على البيئة والحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات عند تقييمها، وقال: “إذا كانت إحدى مرافق الكهرباء تصدر سندات خضراء، فهذا شيء سننظر فيه”.
أصدرت بعض الشركات مثل المرافق الإيطالية Enel (ENEI.MI) سندات مرتبطة بالاستدامة مرتبطة بأداء الاستدامة العام، ومع ذلك، كان أداء السندات والسندات الخضراء المرتبطة بالاستدامة، والتي تمول مشاريع بيئية محددة، ضعيفًا في الأشهر الأخيرة حيث أن احتمال ارتفاع أسعار الفائدة والركود المحتمل ضرب أسواق ديون الشركات على نطاق أوسع.
أصدرت أكبر شركة منتجة للطاقة في ألمانيا RWE ، التي قال رئيسها التنفيذي الشهر الماضي إن ألمانيا بحاجة إلى توفير الغاز في قطاع الطاقة لديها من خلال استبداله بالفحم ، سندات خضراء في السابق.
وقال متحدث باسم المجموعة إن RWE لا تزال تركز على توسيع استخدامها للطاقة المتجددة والهيدروجين بهدف زيادة تسريع التخلص التدريجي من الفحم، وهي استراتيجية منحها مستثمروها “موافقة واسعة”.
وقالت شركات أخرى، مثل أكبر مصهر للنحاس في أوروبا Aurubis (NAFG.DE) ، إن هدفها يظل إزالة الكربون، على الرغم من المضاعفات الإضافية قصيرة الأجل لإدراج الفحم في مزيج الطاقة.
يصر المستثمرون على أنهم ملتزمون بالمثل. قال كل من مديري الاستثمار في أكسا وأليانز جلوبال إنفيستورز وزيورخ للتأمين، الذين يديرون فيما بينهم أصول بقيمة 1.8 تريليون دولار، إنهم يلتزمون بخططهم لخفض الفحم على الرغم من الحرب في أوكرانيا.
وقالت ليندا فراينر، رئيسة قسم الاستدامة في مجموعة زيورخ: “نحن لا نغير موقفنا ولا نغير سياستنا – نحن ملتزمون بالمسار”.
حتى الآن، لا تُظهر أزمة الطاقة في أوروبا سوى القليل من الإشارات إلى الحل. يبقى أن نرى إلى أي مدى يمكن للشركات أو المستثمرين الحفاظ على ثقتهم في أهمية مبادئ ESG طويلة الأجل مثل الاستغناء عن الفحم إذا ساء الوضع.
قال أليكس سيمكوكس، رئيس الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة في إدارة الأصول موندريان: “الفحم يطرح سؤالاً يتعلق بأمن الطاقة يتعارض على المدى القصير مع مشكلة إزالة الكربون”، مضيفا، “إذا كنت في ألمانيا وتقطع روسيا الغاز، حتى لو كنت في حزب الخضر، فعليك أن تقبل أن تمديد الطاقة التي تعمل بالفحم هو إجابة براجماتية.”
