د.منال محمود خيري: السندات الخضراء وتمويل تخفيض انبعاثات الكربون

السندات الخضراء..  هي أي نوع من أنواع السندات التي يتم استخدام عائدات طرحها، أو أي مبلغ يعادلها، حصريا لتمويل أو إعادة تمويل، بشكل كامل أو جزئي، المشاريع الخضراء القابلة للتمويل الجديدة أو القائمة مسبقا ) ، بما يتماشى مع العناصر الأربعة الرئيسية للسندات الخضراء GBP.

مبادئ السندات الخضراء (GBP)
هي إرشادات عملية طوعية توصي بالشفافية والإفصاح وتعزز النزاهة بهدف تطوير سوق السندات الخضراء من خلال توضيح طريقة إصدار السندات الخضراء. تهدف مبادئ السندات الخضراء إلى الاستخدام الواسع من قبل السوق: فهي توفر لجهات الإصدار إرشادات حول المكونات الرئيسية التي ينطوي عليها إصدار السندات الخضراء ذات المصداقية، كما أنها تساعد المستثمرين من خلال تعزيز توافر المعلومات اللازمة لتقييم الأثر البيئي للاستثمار في السندات الخضراء. كما تساعد وكلاء الاكتتاب عن طريق دفع السوق نحو الإفصاح عن المعلومات التي من شأنها تسهيل المعاملات، والذي من شأنه الحفاظ على نزاهة السوق.

توصي مبادئ السندات الخضراء (GBP)جهات الإصدار بالوضوح والإفصاح عن المعلومات (( خلال عملية الإصدار)، والتي قد يستعين بها المستثمرون والبنوك ومتعهدو الاكتتاب ومنظمو الاكتتاب ووكلاء الاكتتاب وغيرهم لفهم خصائص أي سند أخضر معين. تؤكد مبادئ السندات الخضراء على الشفافية المطلوبة ودقة وسلامة المعلومات التي سيتم الكشف عنها والإبلاغ عنها من قبل جهات الإصدار لأصحاب المصلحة من خلال العناصر الأساسية والتوصيات الرئيسية.

العناصر الأربعة الرئيسية للتوافق مع مبادئ السندات الخضراء هي:
1- استخدام عائدات الطرح (use of proceeds)
إن حجر الزاوية في السند الأخضر هو استخدام عائدات طرح السندات لتمويل المشاريع الخضراء القابلة للتمويل. ينبغي توصيف هذه المشاريع بشكل مناسب في الوثائق القانونية الخاصة بالسند. يجب أن توفر جميع المشاريع الخضراء التي سيتم تمويلها من خلال هذه العائدات فوائد بيئية واضحة وقابلة حيثما أمكن للتقييم وللتقدير الكمي من قبل جهات الإصدار. وفي حالة استخدام أو إمكانية استخدام كل أو جزء من العائدات لأغراض إعادة التمويل، يوصى بأن توضح جهات الإصدار النسبة الخاصة بالتمويل، أي تمويل مشاريع جديدة تماما من تلك الخاصة بإعادة التمويل، أي إعادة تمويل مشاريع قائمة،
توضح أيضا الاستثمارات أو محافظ المشاريع التي يمكن إعادة تمويلها، وبقدر الإمكان، الفترة التي يشملها إعادة تمويل المشاريع الخضراء القابلة للتمويل.

تعترف مبادئ السندات الخضراء صراحة بوجود العديد من الفئات العامة للمشاريع الخضراء القابلة للتمويل والتي تساهم في الأهداف البيئية مثل: التخفيف من تغير المناخ، التكيف مع تغير المناخ، الحفاظ على الموارد الطبيعية، الحفاظ على التنوع البيولوجي، ومنع التلوث والسيطرة عليه. ُ على الرغم من أن القائمة التالية لفئات المشاريع هي قائمة إرشادية، إلا أنها توضح أنواع المشاريع الممولة الأكثر شيوعا أو التي يتوقع تمويلها عن طريق سوق السندات الخضراء. يشمل الإنفاق على المشاريع الخضراء الاستثمارات في الأصول ونفقات أخرى ذات صلة وداعمة مثل نفقات البحث والتطوير وقد تتعلق هذه المشاريع بأكثر من فئة و/ أو هدف بيئي.

توجد هناك ثالثة أهداف بيئية تم تحديدها وهي (منع التلوث والسيطرة عليه، والحفاظ على التنوع البيولوجي والتكيف مع تغير المناخ)

وكما ورد كفئات للمشاريع القابلة للتمويل في القائمة. على هذا النحو، فهي تشير إلى المشاريع التي تم تصميمها تحديدا لتلبية هذه الأهداف البيئية. تضم القائمة التالية المشاريع الخضراء القابلة للتمويل عبر إصدار السندات الخضراء وهي مدرجة بدون أي ترتيب محدد وعلى سبيل المثال لا الحصر:
• مشاريع الطاقة المتجددة (بما في ذلك مشاريع إنتاج ونقل الطاقة المتجددة ومشاريع الأجهزة والمعدات الخاصة بالطاقة المتجددة)
• مشاريع كفاءة الطاقة (كما هو الحال في المباني الجديدة والمجددة، وتخزين الطاقة، وتدفئة المناطق، والشبكات الذكية، والأجهزة والمعدات الخاصة بكفاءة الطاقة)
• مشاريع منع التلوث والسيطرة عليه (بما في ذلك الحد من انبعاثات الغازات في الهواء والتحكم في الغازات المسببة للاحتباس الحراري ومعالجة التربة ومنع النفايات والحد من النفايات وإعادة تدوير النفايات وتحويل النفايات إلى طاقة بكفاءة من حيث مؤشر الطاقة / الانبعاثات)
• مشاريع الإدارة المستدامة بيئيا للموارد الطبيعية الحية واستخدام الأراضي (بما في ذلك الزراعة المستدامة بيئيا، التربية المستدامة بيئيا للحيوانات، مدخلات المزارع الذكية مناخيا مثل حماية المحاصيل البيولوجية أو الري بالتنقيط، مزارع الأسماك والتربية المستدامة بيئيا للأحياء المائية، الغابات المستدامة بيئيا بما في ذلك التشجير أو إعادة التحريج والمحافظة على المساحات الطبيعية أو إعادة تأهيلها)
• مشاريع الحفاظ على التنوع البيئي البري والمائي (بما في ذلك حماية البيئات الساحلية والبحرية ومجمعات المياه)
• مشاريع النقل النظيف (النقل القائم على استخدام الكهرباء، وسائل النقل الهجينة، النقل العام، وسائل النقل التي لا تعتمد على محركات، المشاريع متعددة الوسائط، مشاريع البنية التحتية لوسائل النقل النظيف والحد من الانبعاثات الضارة)
• مشاريع الإدارة المستدامة للمياه ومياه الصرف الصحي (بما في ذلك البنية التحتية المستدامة للمياه النظيفة و/ أو مياه الشرب ومعالجة مياه الصرف الصحي وأنظمة الصرف الصحي المستدامة للمناطق الحضرية ومشاريع تطويع الأنهار وغيرها من أشكال التخفيف من الفيضانات)
• مشاريع التكيف مع تغير المناخ (بما في ذلك الجهود المبذولة لجعل البنية التحتية أكثر مرونة في مواجهة آثار تغير المناخ بالإضافة إلى نظم دعم المعلومات، مثل نظم مراقبة المناخ ونظم الإنذار المبكر)
• مشاريع المنتجات ذات الكفاءة البيئية و/أو الاقتصاد الدائري، وتقنيات الإنتاج والعمليات المتوافقة معها، مثل مشاريع تصميم وإدخال المواد والمكونات والمنتجات القابلة لإعادة الاستخدام والقابلة لإعادة التدوير والتجديد؛ الأدوات والخدمات الدائرية
• مشاريع المباني الخضراء التي تلبي المعايير، أو الشهادات الإقليمية، أو الوطنية، أو الدولية المعترف بها للأداء البيئي.

2-عملية تقييم المشروع واختياره project evaluation &selection
يجب على جهة إصدار السند الأخضر التواصل بوضوح مع المستثمرين وأن تقدم للمستثمرين المعلومات التالية:
• أهداف الاستدامة البيئية للمشروعات الخضراء القابلة للتمويل
• الطريقة التي تعتمدها لتحديد المشاريع الخضراء القابلة للتمويل وتتناسب مع الفئات المذكورة أعلاه.
• معايير القبول ذات الصلة، بما في ذلك إن أمكن، معايير الاستبعاد أو أي معايير أخرى مطبقة لتحديد وإدارة المخاطر البيئية والاجتماعية المادية المحتملة المرتبطة بالمشاريع. يتم تشجيع جهات إصدار ا لسندات على:
• نشر هذه المعلومات في سياق أهدافهم الشاملة واستراتيجيتهم وسياستهم و/أو العمليات المتعلقة بالاستدامة البيئية.
• تقديم المعلومات، عند الاقتضاء، حول مواءمة المشاريع مع التصنيفات الرسمية أو تصنيفات السوق، ومعايير قابلية التمويل ذات الصلة، بما في ذلك معايير الاستبعاد، إن وجدت؛ وكذلك الكشف عن أي معايير أو شهادات خضراء مشار إليها في اختيار المشروع.
• اعتماد طريقة لتحديد عوامل تخفيف المخاطر المادية المعروفة للتأثيرات الاجتماعية و/أو البيئية السلبية من المشروع او المشاريع ذات الصلة. قد تشمل عوامل التخفيف هذه اجراء تحليل المبادلة والمراقبة المطلوبة في الحالات التي تقوم فيها جهة الإصدار بتقييم المخاطر المحتملة على أنها مخاطر ذات مغزى.

3- إدارة العائدات Management of Proceeds
يجب إضافة صافي عائدات السند الأخضر أو أي مبلغ مساو لهذه العائدات الصافية إلى حساب فرعي أو نقله إلى محفظة فرعية أو يجب تتبعه بشكل أو بآخر من قبل جهات إصدار السندات وبطريقة مناسبة يتم التصديق عليها من قبل جهات إصدار السندات بحسب إجراءات داخلية رسمية مرتبطة بعمليات الإقراض والاستثمار للمشاريع الخضراء القابلة للتمويل.
يجب تعديل رصيد صافي العائدات المتعقبة دوريا لكي يتطابق مع المبالغ المخصصة للمشاريع الخضراء القابلة للتمويل التي تمت خلال تلك الفترة طالما أن السند الأخضر مستحق الأجل.
يجب على جهات إصدار ا لسندات أن توضح للمستثمرين الطريقة التي سيستثمر بها مجموع المبالغ التي لم تخصص بعد للاستثمار في المشاريع الخضراء. يمكن إدارة عائدات السندات الخضراء لكل سند (منهجية كل سند على حدة) أو على أساس إجمالي للعديد من السندات الخضراء (منهجية المحفظة)
تشجع مبادئ السندات الخضراء (GBP) وجود مستوى عال من الشفافية وتوصي بأن تدعم جهات الإصدار للسندات إجراءات إدارة العائدات باستخدام مدقق حسابات، أو طرف ثالث آخر، للتحقق من طريقة التتبع الداخلي وطريقة تخصيص الأموال من عائدات السندات الخضراء.

4- اعداد التقارير Reporting
يتوجب على جهات الإصدار للسندات الخضراء أن تجعل المعلومات المتعلقة باستخدام العائدات متاحة للعموم وأن تقوم بتجديدها سنويا حتى التخصيص الكامل للعائدات وأن تقوم أيضا بتجديدها في الوقت المناسب عند حدوث أي تغييرات مادية على المشاريع. ينبغي أن يتضمن هذا التقرير السنوي قائمة بالمشاريع التي تم تمويلها بواسطة عائدات السندات الخضراء فضلا عن وصف موجز للمشاريع والمبالغ المخصصة لها وأثرها المتوقع.

توصي مبادئ السندات الخضراء بتقديم المعلومات بشكل عام أو على مستوى المحفظة الاستثمارية (مثل النسبة المئوية المخصصة لفئات معينة من المشاريع) خصوصا عند تعارض هذا الإفصاح مع مبدأ سرية الأعمال أو اعتبارات التنافسية أو بسبب الأعداد الضخمة من المشاريع التي تم تمويلها.

وتتسم الشفافية بأهمية خاصة عند الحديث عن الأثر البيئي المتوقع للمشاريع. توصي مبادئ السندات الخضراء (GBP) باستخدام مؤشرات الأداء النوعية ومقاييس الأداء الكمية كلما تسنى ذلك بالإضافة إلى الإفصاح عن المنهجية المستخدمة والافتراضات الرئيسية التي تم استخدامها للوصول إلى هذا التقدير.

يجب على جهات الإصدار الرجوع، كلما أمكن ذلك، إلى نماذج إعداد التقارير بشأن الإرشادات والآثار المتاحة في إطار العمل المنسق لإعداد التقارير بشأن التأثيرات، وتبنيها، قد يساعد استخدام الملخص، الذي يعكس الخصائص الرئيسية للسندات الخضراء أو برنامج السندات الخضراء، ويوضح ميزاته الرئيسية بما يتماشى مع العناصر الأربعة الرئيسية لمبادئ السندات الخضراء، في إعلام المشاركين في السوق. ولتحقيق هذه الغاية، يمكن الاطلاع على نموذج في قسم التمويل المستدام على موقع الجمعية الدولية لأسواق رأس المال والذي بمجرد اكتماله يمكن إتاحته عبر الإنترنت للحصول على معلومات السوق) .

تابعنا على تطبيق نبض