البنك المركزي الأوروبي.. إجراءات جديدة لدمج تغير المناخ في السياسة النقدية ومتطلبات الافصاح وإدارة المخاطر

كتبت : حبيبة جمال

قرر مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي (ECB) اتخاذ المزيد من الخطوات لتضمين اعتبارات تغير المناخ في إطار السياسة النقدية للنظام الأوروبي، وقرر تعديل حيازات سندات الشركات في محافظ السياسة النقدية للنظام الأوروبي وإطار الضمان الخاص به، لتقديم متطلبات الإفصاح المتعلقة بالمناخ وتعزيز ممارسات إدارة المخاطر.

تم تصميم هذه التدابير بما يتوافق تمامًا مع الهدف الأساسي لنظام اليورو المتمثل في الحفاظ على استقرار الأسعار. كما   تهدف إلى مراعاة المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ بشكل أفضل في الميزانية العمومية للنظام الأوروبي ، هذا إضافة   إلى دعم التحول الأخضر للاقتصاد بما يتماشى مع أهداف الاتحاد الأوروبي بشأن الحياد المناخي. علاوة على ذلك ، توفر الاجراءات حوافز للشركات والمؤسسات المالية لتكون أكثر شفافية بشأن انبعاثات الكربون الخاصة بها وتقليلها.

تقول كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي: “بهذه القرارات نحول التزامنا بمكافحة تغير المناخ إلى عمل حقيقي”. في إطار ولايتنا ، نتخذ المزيد من الخطوات الملموسة لدمج تغير المناخ في عمليات سياستنا النقدية. وكجزء من أجندة المناخ المتطورة لدينا ، سيكون هناك المزيد من الخطوات لمواءمة أنشطتنا مع أهداف اتفاقية باريس “.

اهم الاجراءات

تم اتخاذ التدابير الملموسة التالية:

حيازات سندات الشركات: يهدف نظام Eurosystem إلى إزالة الكربون تدريجيًا من حيازاته من سندات الشركات ، على مسار يتماشى مع أهداف اتفاقية باريس. ولتحقيق هذه الغاية ، فإن نظام Eurosystem سوف يميل هذه الحيازات نحو المُصدرين الذين يتمتعون بأداء مناخي أفضل من خلال إعادة استثمار عمليات الاسترداد الكبيرة المتوقعة خلال السنوات القادمة. سيتم قياس أداء أفضل للمناخ بالرجوع إلى انخفاض انبعاثات غازات الاحتباس الحراري ، وتحقيق أهداف أكثر طموحًا لخفض الكربون وتحسين عمليات الكشف المتعلقة بالمناخ.

يعني ذلك أن حصة الأصول في الميزانية العمومية لـ Eurosystem الصادرة عن الشركات ذات الأداء المناخي الأفضل ستزداد مقارنةً بالشركات ذات الأداء المناخي السيئ. يهدف هذا إلى التخفيف من المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ في الميزانية العمومية للنظام الأوروبي. كما يوفر حوافز للمصدرين لتحسين إفصاحهم وتقليل انبعاثات الكربون في المستقبل.

يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يتم تطبيق الإجراءات اعتبارًا من أكتوبر 2022 ، وستتبع المزيد من التفاصيل قبل ذلك بوقت قصير. سيبدأ البنك المركزي الأوروبي في نشر المعلومات المتعلقة بالمناخ حول حيازات سندات الشركات بانتظام اعتبارًا من الربع الأول من عام 2023.

على أي حال، سيستمر تحديد حجم مشتريات سندات الشركات فقط من خلال اعتبارات السياسة النقدية ودورها في تحقيق هدف التضخم للبنك المركزي الأوروبي.

اطار الضمان

إطار الضمان: سيحد نظام Eurosystem من حصة الأصول التي تصدرها الكيانات ذات البصمة الكربونية العالية والتي يمكن التعهد بها كضمان من قبل الأطراف المقابلة الفردية عند الاقتراض من نظام اليورو. يهدف نظام الحدود الجديد إلى تقليل المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ في عمليات ائتمان النظام الأوروبي. في البداية ، سيطبق نظام اليورو مثل هذه الحدود فقط على أدوات الدين القابلة للتسويق الصادرة عن شركات خارج القطاع المالي (الشركات غير المالية). قد تندرج فئات الأصول الإضافية أيضًا ضمن نظام الحدود الجديد مع تحسن جودة البيانات المتعلقة بالمناخ. من المتوقع أن يتم تطبيق الإجراء قبل نهاية عام 2024 بشرط توفر الشروط الفنية المسبقة اللازمة. لتشجيع البنوك والأطراف المقابلة الأخرى على الاستعداد مبكرًا ، سيجري نظام اليورو اختبارات لنظام الحدود قبل تنفيذه الفعلي. سيتم الإعلان عن مزيد من التفاصيل ، بما في ذلك الجدول الزمني ، في الوقت المناسب.

متطلبات الافصاح

متطلبات الإفصاح المتعلقة بالمناخ للضمانات الإضافية: لن يقبل نظام Eurosystem إلا الأصول القابلة للتسويق والمطالبات الائتمانية من الشركات والمدينين الذين يمتثلون لتوجيه الإبلاغ عن استدامة الشركات (CSRD) كضمان في عمليات ائتمان Eurosystem (بمجرد تنفيذ التوجيه بالكامل). نظرًا لتأخير تنفيذ CSRD ، من المتوقع أن يتم تطبيق معايير الأهلية الجديدة اعتبارًا من عام 2026.

سينطبق هذا الشرط على جميع الشركات الواقعة في نطاق CSRD، سيساعد في تحسين عمليات الإفصاح وتوليد بيانات أفضل للمؤسسات المالية والمستثمرين والمجتمع المدني.

لتشجيع أصحاب المصلحة على التوافق مع القواعد الجديدة في وقت مبكر ، سيجري البنك المركزي الأوروبي تمارين اختبارية قبل عام واحد من التنفيذ الفعلي.

ومع ذلك ، فإن نسبة كبيرة من الأصول التي يمكن التعهد بها كضمان في عمليات ائتمان النظام الأوروبي ، مثل الأوراق المالية المدعومة بالأصول والسندات المغطاة ، لا تندرج تحت CSRD. لضمان التقييم المناسب للمخاطر المالية المتعلقة بالمناخ لتلك الأصول أيضًا ، يدعم نظام Eurosystem عمليات الكشف الأفضل والمنسقة عن البيانات المتعلقة بالمناخ ، ويعمل كمحفز ، ويتعاون عن كثب مع السلطات ذات الصلة لتحقيق ذلك.

تقييم المخاطر وإدارتها

سيعمل نظام Eurosystem على تعزيز أدوات وقدرات تقييم المخاطر من أجل تضمين المخاطر المتعلقة بالمناخ بشكل أفضل. على سبيل المثال ، أظهر تحليل البنك المركزي الأوروبي أنه على الرغم من التقدم الذي أحرزته وكالات التصنيف بالفعل ، فإن معايير الإفصاح الحالية ليست مرضية بعد.

لتحسين التقييم الخارجي للمخاطر المتعلقة بالمناخ ، سيحث نظام Eurosystem وكالات التصنيف على أن تكون أكثر شفافية حول كيفية دمج مخاطر المناخ في تصنيفاتها وأن تكون أكثر طموحًا في متطلبات الكشف عن مخاطر المناخ. Eurosystem في حوار وثيق مع السلطات ذات الصلة بشأن هذه المسألة.

بالإضافة إلى ذلك ، وافق نظام Eurosystem على مجموعة من المعايير الدنيا المشتركة لكيفية تضمين أنظمة تقييم الائتمان الداخلية للبنوك المركزية الوطنية المخاطر المتعلقة بالمناخ في تصنيفاتها. ستدخل هذه المعايير حيز التنفيذ بحلول نهاية عام 2024.

واستشرافا للمستقبل، يلتزم مجلس الإدارة بمراجعة منتظمة لجميع التدابير الموضحة أعلاه، وستقوم بتقييم آثارها وتكييفها ، إذا لزم الأمر:

(1) لتأكيد استمرارها في تحقيق أهداف سياستها النقدية .

(2) لضمان – ضمن ولايتها – أن تستمر التدابير ذات الصلة في دعم مسار إزالة الكربون للوصول إلى أهداف اتفاقية باريس وأهداف الاتحاد الأوروبي للحياد المناخي .

(3) للاستجابة للتحسينات المستقبلية في البيانات المناخية ونمذجة مخاطر المناخ أو التغييرات في التنظيم .

 (4) لمواجهة التحديات البيئية الإضافية، ضمن تفويضها الخاص باستقرار الأسعار.

يتعين على الشركات والحكومات القيام بدورها في معالجة مخاطر المناخ من خلال تعزيز عمليات الكشف ومتابعة التزاماتها للحد من انبعاثات الكربون.

خطة العمل المناخية

القرارات المذكورة أعلاه هي جزء من خطة العمل المناخية التي تم الإعلان عنها في يوليو 2021. يتقدم عمل البنك المركزي الأوروبي على النحو المبين في خارطة الطريق الخاصة بالمناخ ، وقد يتعين مواءمته إذا ومتى يتغير الجدول الزمني في تشريعات الاتحاد الأوروبي.

يقوم البنك المركزي الأوروبي أيضًا بتضمين اعتبارات تغير المناخ في مجالات عمله إلى جانب السياسة النقدية، بما في ذلك الإشراف المصرفي والاستقرار المالي والتحليل الاقتصادي والبيانات الإحصائية واستدامة الشركات.

من خلال هذا الالتزام، نهدف إلى إحداث فرق حقيقي بثلاث طرق: (1) من خلال إدارة وتخفيف المخاطر المالية لتغير المناخ وتقييم تأثيره الاقتصادي ، (2) من خلال تعزيز التمويل المستدام لدعم الانتقال المنظم نحو انخفاض- اقتصاد الكربون و (3) من خلال مشاركة خبرتنا للمساعدة في تعزيز تغييرات أوسع في السلوك الاقتصادي.