سوق تجارة الكربون العالمية الجديد قد يصبح رهينة للمضاربة على الأسعار والاحتيال

• التقلبات في السوق العالمية من شأنها أن تلحق الضرر بالدول النامية أكثر من غيرها

مستقبل كوكبنا معلق في الميزان بسبب انبعاثات الغازات المسببة للاحتباس الحراري العالمي الناجمة عن حرق الوقود الأحفوري.

ولقد تم الترويج لمعاملة هذه الانبعاثات باعتبارها شيئاً يمكن امتلاكه وتبادله في السوق باعتبارها حلاً منذ أوائل تسعينيات القرن العشرين، عندما بدأت المفاوضات التي أجرتها الأمم المتحدة للاتفاق على الحد من الاحتباس الحراري العالمي.

وفي الجولة الأخيرة من المحادثات في أذربيجان cop29، وافقت البلدان أخيراً على قواعد سوق ائتمان الكربون العالمية.

المضاربة على الأسعار والاحتيال

إمري تاريم، محاضر في العلوم السلوكية، بجامعة لانكستر يدرس أكبر نظام في العالم حالياً: نظام تداول الانبعاثات في الاتحاد الأوروبي، ويرى إن نظام تداول الانبعاثات، مثله كمثل أي سوق أخرى، يعاني من المضاربة على الأسعار والاحتيال.

وإذا تم تكرار هذا النموذج على نطاق عالمي، فسوف يؤدي ذلك ببساطة إلى إهدار الوقت الثمين الذي كان من الممكن استخدامه لوقف الانبعاثات المسببة للاحتباس الحراري العالمي وعكس مسارها.

نظام الاتحاد الأوروبي لتجارة الكربون ليس مثل سوق ائتمان الكربون التابعة للأمم المتحدة، وما زلنا لا نعرف الآليات التي قد تستخدمها الأخيرة لتوليد سعر على الكربون.

ولكن بما أن كليهما يعود أصلهما إلى بروتوكول كيوتو لعام 1997، وهو أول اتفاق عالمي للحد من تغير المناخ والذي حل محله اتفاق باريس في عام 2021، يقول إمري تاريم إن هناك توقعات أن تشبه سوق ائتمان الكربون التابعة للأمم المتحدة على الأقل نظام الاتحاد الأوروبي لتجارة الكربون.

وهذا يعني سوقاً للتداول، حيث يضع المنظمون حداً أقصى للانبعاثات الإجمالية ويسمحون للملوثين بامتلاك وتداول الغازات المسببة للاحتباس الحراري التي تتجاوز هذا الحد.

ومن المرجح أن يكون لسوق ائتمانات الكربون التابعة للأمم المتحدة حد أقصى مختلف لكل دولة عضو، ومن المرجح أن يعتمد هذا على تعهدات خفض الانبعاثات الوطنية.

إن السماح للمشاركين في السوق بتحديد سعر للانبعاثات بهذه الطريقة من شأنه أن يحفز إنشاء محطات طاقة أكثر كفاءة، على سبيل المثال.

ويمكن لأولئك القادرين على إجراء مثل هذه التغييرات لخفض انبعاثاتهم إلى ما دون الحد الأقصى أن يبيعوا فائض ائتمانهم لأولئك غير القادرين، وتعمل الهيئة التنظيمية تدريجيا على خفض الحد الأقصى، ومن المتوقع أن يعمل الحافز المالي على كبح الانبعاثات وآثارها الضارة.

ما الذي يمكن أن يعلمه نظام ETS للعالم؟

إن نظام الاتحاد الأوروبي لتجارة الانبعاثات، مثله كمثل العديد من نظرائه، مصمم على غرار السوق المالية.

ولا تحتاج إلى إدارة مصنع لكي تكون عضواً في نظام الاتحاد الأوروبي لتجارة الانبعاثات، بل يكفي أن تكون مديراً لصندوق تحوط أو على طاولة تداول الكربون في أحد بنوك الاستثمار.

ولابد أن تأخذ الاستجابة الفعّالة لتغير المناخ في الاعتبار تأثيرات هذه الأطراف على سعر الكربون في السوق بشكل عام.

مشاركة هؤلاء المضاربين الماليين واسعة النطاق في نظام الاتحاد الأوروبي لتجارة الكربون، وتشير التقديرات إلى أنهم يشكلون أغلب نشاط التداول في السوق الذي يبلغ حجمه عدة مليارات من الدولارات.

وقد وصف أحد المطلعين على صناعة التمويل نظام الاتحاد الأوروبي لتجارة الكربون بأنه مكان ” للتقلبات الرائعة في الأسعار “، بقيادة المضاربين الذين يشترون ويبيعون أرصدة الكربون تحسباً لتغير أسعارها.

ويرى إمري تاريم، بجامعة لانكستر، أن التقلبات في السوق العالمية من شأنها أن تلحق الضرر بالدول النامية أكثر من غيرها، وهي الدول التي من المرجح أن تكون المستفيد الرئيسي من هذه السوق، على سبيل المثال، قد يساعد بيع أرصدة الكربون في تمويل حماية الأراضي، والغابات غير المستغلة نسبيا، أو مشاريع الطاقة المتجددة التي لا تعمل على خفض الانبعاثات فحسب، بل وتضمن أيضا الطاقة والكرامة للفئات الأكثر ضعفا.

ومن الممكن أن يؤدي انهيار أسعار الكربون إلى تقويض تمويل مثل هذه المشاريع بشكل قاتل.

يقوم المضاربون عادة بأمرين:

• تخمين ما سيكون عليه سعر الكربون من خلال تحليل الأسعار الماضية (وهو ما يشبه علم التنجيم وفقاً لبعض خبراء الاقتصاد ) واختلاق قصص من المستقبل القريب والتصرف بناءً عليها، وهي القصص التي سيكون لها تأثير ما على سعر الكربون.
• إن المضاربين الماليين ليسوا وحدهم القادرين على إحداث تقلبات الأسعار، ذلك أن المشاركين غير الشرفاء في السوق يستفيدون من الثغرات التنظيمية ويتسببون في انهيار الأسعار أيضاً.

وكانت إحدى الثغرات تتعلق باستعداد الاتحاد الأوروبي لقبول أرصدة الكربون بموجب بروتوكول كيوتو، والتي تم الحصول عليها من مشاريع خفض الانبعاثات الفردية في أي مكان من العالم.

ويؤكد إمري تاريم، بجامعة لانكستر، أن ذلك شجع بعض المشاركين الصناعيين على إطلاق غازات الدفيئة دون داعٍ، والتي يكون التخلص منها أقل تكلفة، مثل HCFC-22/-23 ، وتحويل تخفيضات الانبعاثات اللاحقة إلى اعتمادات يتم قياسها بما يعادل ثاني أكسيد الكربون، وهو غاز أكثر تكلفة بكثير للتخلص منه.

كانت هذه حالة واضحة من تجارة المناقلة (الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع)، وهي إحدى العناصر الأساسية في الأسواق المالية التي أدت إلى خفض سعر الكربون في نظام تداول الانبعاثات في الاتحاد الأوروبي، وقوضت فكرة وضع حد أقصى للكربون وتداوله، وهو الكربون الذي من المفترض أن يصبح انبعاثه أكثر تكلفة.

شكوك حول جدوى أسواق الحد الأقصى والتداول في خفض الانبعاثات

والواقع أن الاتحاد الأوروبي يستحق الثناء على إغلاق هذه الثغرات التنظيمية، ولو بعد تأخير دام قرابة عشر سنوات .

وحتى عندما تكون أسواق الحد الأقصى والتداول قائمة، فإن سجلها في خفض الانبعاثات مشكوك فيه، فقد تبين أن نظام تداول الانبعاثات ساهم بأقل من 2% من تخفيضات الانبعاثات السنوية في الاتحاد الأوروبي في دراسة أجريت عام 2021 .

ولكن الاتحاد الأوروبي حسب إمري تاريم، بجامعة لانكستر، كان أيضاً من رواد خفض الانبعاثات على مستوى العالم منذ بدء مفاوضات الأمم المتحدة بشأن المناخ. وهذا يثبت أن الضرائب والسياسات الخضراء، مثل دعم الطاقة المتجددة وصناديق الاستثمار المستدامة، التي يتبناها الاتحاد الأوروبي، ناجحة.

ويختتم إمري تاريم، بجامعة لانكستر، بأنه سيتعين الانتظار ليرى كيف سيتعامل سوق ائتمان الكربون العالمي للدول والشركات على حد سواء مع القضايا التي واجهها نظام الاتحاد الأوروبي لتجارة الانبعاثات.

كلما أصبح سوق ائتمان الكربون العالمي الجديد يشبه مثل هذه الأسواق، مع رواة القصص والمنجمين المضاربين، كلما كانت فوضى الأسعار أكبر – وكلما أصبح التحول الأخضر العالمي أكثر خطورة.