البنك المركزي الأوروبي يمكنه خفض البصمة الكربونية ببيع 50 مليار يورو من ديون الشركات الملوثة
التفكير في إعادة خلط محفظته من سندات الشركات التي تبلغ قيمتها 345 مليار يورو نحو المصدرين الأكثر مراعاة للبيئة
البنك المركزي الأوروبي قد يخفض بشكل جذري البصمة الكربونية لمحفظته من سندات الشركات عن طريق بيع 50 مليار يورو فقط (54.30 مليار دولار) من ديون الشركات الملوثة ، لكن محللين يقولون إن هذا سيخاطر بتشوهات كبيرة للسوق .
أصبحت الطموحات الخضراء للبنك المركزي الأوروبي في دائرة الضوء بعد أن قالت عضو مجلس الإدارة إيزابيل شنابل هذا الأسبوع إنه يجب على البنك تكثيف الجهود ليصبح أكثر ملاءمة للمناخ.
لكن صانعي السياسات الآخرين في البنك المركزي ، بما في ذلك من البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، قالوا إن معالجة تغير المناخ هي للحكومات وليس محافظي البنوك المركزية.
ويخشى المحللون أن مثل هذا الإجراء من قبل البنك المركزي الأوروبي قد يتعارض مع مهمة البنوك المركزية المتمثلة في الحفاظ على استقرار السوق.
إعادة خلط محفظته من سندات الشركات
قال شنابل ، رئيس عمليات السوق في البنك المركزي الأوروبي ، إن البنك المركزي الأوروبي كان يهدف إلى إمالة حيازاته من سندات الشركات نحو أصول أكثر مراعاة للبيئة من خلال عمليات شراء جديدة ، لكن عمليات شراء السندات الجديدة قد توقفت وسيتم إنهاء إعادة الاستثمار قريبًا كجزء من مكافحته للتضخم.
أضاف شنابل، أن البنك المركزي الأوروبي بحاجة الآن إلى التفكير في إعادة خلط محفظته من سندات الشركات التي تبلغ قيمتها 345 مليار يورو نحو المصدرين الأكثر مراعاة للبيئة.
واجهت معارضة فورية من صانع السياسة بالبنك المركزي الأوروبي بيير وونش ، الذي قال إن الحكومات يجب أن تكافح تغير المناخ. لكن تعليقاتها جعلت مراقبي السوق يديرون الأرقام.
أظهر تحليل من معهد أنثروبوسين للدخل الثابت (AFII) ، وهو مركز أبحاث للتمويل المستدام ، أن البنك المركزي الأوروبي يمكن أن يخفض البصمة الكربونية المرتبطة بحيازاته من سندات الشركات بنسبة 87٪ إذا باع 48.3 مليار يورو فقط من الديون من أكبر 25 ملوثًا.
30-40 جيجا طن
قال مؤسس AFII أولف إيرلاندسون: “هذا تركيز عالٍ للغاية من الكربون في بضعة أسماء” ، مضيفًا أن إجمالي الانبعاثات التي يمثلونها كبيرة في سياق انبعاثات ثاني أكسيد الكربون العالمية السنوية التي تتراوح بين 30-40 جيجا طن.
تتطلع المؤسسات المالية في جميع أنحاء العالم إلى الحد من غازات الاحتباس الحراري الضارة بالمناخ المنبعثة في الغلاف الجوي من قبل الشركات التي تقرضها ، كجزء من الجهود للحد من ظاهرة الاحتباس الحراري ، ومع ذلك كانت البنوك المركزية أكثر حذراً.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول إن السلطات التنظيمية للبنك تمنحه دورًا ضيقًا لضمان أن المؤسسات المالية “تدير بشكل مناسب” المخاطر التي تواجهها من تغير المناخ. وقال “نحن لسنا ولن نكون صانع سياسة مناخية”.
لكن كريستين لاجارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، جعلت تخضير السياسة النقدية أحد أهدافها. وضع بنك إنجلترا خططًا لـ “اخضرار” محفظته من سندات الشركات في عام 2021 ، لكن سرعان ما تجاوزها قرار بفك جميع الحيازات كجزء من مكافحته للتضخم.
عقبات
في حين أن حساب البصمة الكربونية لمحفظة البنك المركزي الأوروبي يمثل تحديًا ، يقدر AFII أنه يبلغ حوالي 438 مليون طن من ثاني أكسيد الكربون سنويًا – أكثر من انبعاثات إيطاليا أو فرنسا في عام 2017 ، بناءً على بيانات الاتحاد الأوروبي.
لا يكشف البنك المركزي الأوروبي عن مقدار ما يمتلكه من أي سند فردي، لذا فإن تقدير AFII يعتمد على افتراض أنه يمتلك في المتوسط 27 ٪ من كل من السندات المستحقة للمصدرين المؤهلين لبرنامج شراء قطاع الشركات.
السندات البنية
يقول بعض المحللين إن أي بيع للبنك المركزي الأوروبي لما يسمى بـ “السندات البنية” – تلك التي تصدرها شركات شديدة التلوث في قطاعات مثل المرافق والطاقة – من شأنه أن يشوه السوق.
قال سيلفان بروير ، كبير الاقتصاديين في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في S&P Global Ratings ، إن ذلك سيؤدي إلى “إعادة تسعير ضخمة” لديون الشركات ويتعارض مع تركيز البنك المركزي الأوروبي على الحفاظ على استقرار السوق.
اعتراض آخر هو أن بيع السندات من شأنه أن يعاقب الشركات عالية الانبعاثات التي تتطلع إلى أن تصبح أكثر صداقة للبيئة وتحتاج إلى دعم مالي للقيام بذلك.
يقوم البنك المركزي الأوروبي بالفعل بمعالجة هذه المشكلة من خلال منح الشركات درجات مناخية لا تستند فقط إلى أدائها الحالي ولكن أيضًا على أهدافها وإفصاحات المناخ.
يستخدم البنك المركزي الأوروبي هذه الدرجات لتوجيه مشترياته من السندات نحو جهات إصدار أكثر مراعاة للبيئة.
قدرت لاريسا دي باروس فريتز، محلل الدخل الثابت في ABN Amro ، أن أي تحرك من قبل البنك المركزي الأوروبي لبيع السندات الخضراء لشراء السندات الخضراء قد يعني توسيع السبريد من 7 إلى 15 نقطة أساس للسندات التي لن يشتريها البنك المركزي الأوروبي بعد الآن.
بالنسبة إلى تريشا تانيجا، الرئيسة العالمية للحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات لقسم الإنشاء والاستشارات في دويتشه بنك ، فإن استبعاد الشركات الأكثر تلويثًا كليًا سيؤدي أيضًا إلى جعل محفظة البنك المركزي الأوروبي غير متوازنة للغاية، وقالت ” هذا هو السبب، يجب أن يكون النهج في ميل نحو استراتيجية انتقال موثوقة ، وليس نحو الأداء المناخي الحالي”.
