مصطفي الشربيني: تعبئة التمويل لتغير المناخ

نقدم هنا ورقة بحثية بعنوان تعبئة التمويل لتغير المناخ ، حيث أنه بين التخفيف ومعالجة التأثيرات في جميع أنحاء العالم ، أصبح الأمر واضحًا ، ومعالجة تغير المناخ ستكون باهظة الثمن بشكل لا يصدق ، حيث يتطلب الاستثمار العالمي لتحقيق أهداف اتفاقية باريس بشأن درجة الحرارة والتكيف إجراءات فورية ، أولاً وقبل كل شيء ، بشأن سياسات المناخ ، يجب أن تكون السياسات مصحوبة بتدفقات تمويلية مناسبة لسد فجوة التمويل الكبيرة على مستوى العالم ، وفي اقتصادات الأسواق الناشئة والبلدان النامية على وجه الخصوص .

تناقش هذه الورقة البحثية الطرق المحتملة لتعبئة رأس مال القطاع الخاص المحلي والأجنبي في تمويل المناخ ، كتكملة للسياسات المتعلقة بالمناخ ، من خلال التخفيف من المخاطر والقيود ذات الصلة من خلال الشراكات بين القطاعين العام والخاص التي تضم بنوك التنمية المتعددة الأطراف والإقليمية والوطنية.

في عام 2022 ، قدرت الأمم المتحدة أن التكاليف السنوية للتكيف مع المناخ في البلدان النامية ستتراوح بين 140 مليار دولار و 300 مليار دولار بحلول عام 2030 ، ويمكن أن تصل إلى 500 مليار دولار بحلول عام 2050 ، حتى مع الزيادة السريعة في استثمارات القطاع الخاص في السنوات الأخيرة ، لا تزال احتياجات تمويل المناخ كبيرة ، على الرغم من عدم اليقين الكبير حول حجم احتياجات التخفيف والتكيف ، تتراوح تقديرات الاستثمارات العالمية المطلوبة لتحقيق أهداف اتفاقية باريس بشأن درجة الحرارة والتكيف ما بين 3 إلى 6 تريليونات دولار أمريكي سنويًا حتى عام 2050 ، ويضيف تمويل المناخ العالمي حاليًا إلى حوالي 630 مليار دولار أمريكي سنويًا.

تمثل السندات الخضراء أقل من 3 في المائة من أسواق السندات العالمية ، ويصدر معظمها في الأسواق المتقدمة والصين ، وتختلف تقديرات احتياجات التمويل بسبب الفجوات الكبيرة في البيانات في تتبع بيانات تمويل المناخ ، لا سيما في قطاعات أخرى غير الطاقة المتجددة وكفاءة الطاقة والنقل وعلى الرغم من اختلاف التوقعات المقدرة ، فإن هذه الأرقام لا تشمل التريليونات اللازمة للوفاء بالأهداف العالمية للتخفيف من تغير المناخ ، والتي يقدرها صندوق النقد الدولي ، حيث تشمل البنية التحتية للطاقة واستراتيجيات انبعاثات غازات الدفيئة ، من بين المهام الداعمة الأخرى.

وقد تم اعتماد اتفاقية الأمم المتحدة الإطارية بشأن تغير المناخ في عام 1992 بهدف نهائي هو منع التدخل البشري الخطير في النظام المناخي.

كما يستند بروتوكول كيوتو لعام 1997 واتفاقية باريس لعام 2015 إلى الاتفاقية ، ويدعو الثلاثة جميعًا إلى الحصول على مساعدة مالية من الأطراف ذات الموارد المالية الأكثر إلى أولئك الأقل حظًا والأكثر ضعفًا.

من حيث التقدم ، أصبحت تعبئة التمويل الخاص موضوعًا رئيسيًا في مؤتمر الأمم المتحدة للأطراف COP26 نظرًا للتكاليف والاحتياجات الهائلة للاستثمار ، اختتم مؤتمر الأطراف السابع والعشرون باتفاق رائع لتوفير تمويل “الخسائر والأضرار” للبلدان الضعيفة التي تضررت بشدة من الكوارث المناخية.

بنوك التنمية المتعددة الأطراف

يمكن أن تلعب بنوك التنمية المتعددة الأطراف وبنوك التنمية الوطنية دورًا حاسمًا في توجيه الأموال لدعم قضايا المناخ ، يمكن لهذه البنوك أن توفر تدخلاً معاكساً للدورة الاقتصادية في سوق الائتمان من خلال الإقراض المباشر أو تقديم ضمانات الائتمان أو شراء القروض والمنتجات المورقة، كما يمكن أن توفر موارد طويلة الأجل أو ميسرة وأن تعزز مشاركة القطاع الخاص ، ونظرًا لنموذجها المالي ، فإن قدرة بنوك التنمية متعددة الأطراف على الاستفادة من رأس مالها من خلال إصدارات السندات يتم تحديدها جزئيًا من خلال أطر كفاية رأس المال لديها.

للحفاظ على تصنيفاتها ، كانت بنوك التنمية متعددة الأطراف متحفظة تقليديًا في إدارة شؤونها المالية، وتسمح حصص الأسهم للقطاع العام بالمشاركة في الاتجاه المتصاعد ، لكنها تساعد أيضًا في الاستفادة من رأس المال الخاص بأكبر قدر ممكن ، وستكون مفيدة بشكل خاص نظرًا لأن معظم بلدان الأسواق الصاعدة والبلدان النامية لديها بالفعل ديون كبيرة للغاية.

لذلك، يمكن لبنوك التنمية المتعددة الأطراف أن تلعب دورًا إضافيًا في مساعدة البلدان على هيكلة المنتجات المالية بطريقة تأخذ حصصًا في رأس المال وبالتالي جذب رؤوس أموال القطاع الخاص ، وتعتبر استثمارات الأسهم العامة مهمة للمساعدة في تحقيق التزام سنوي تم في مؤتمر كوبنهجن بقيمة 100 مليار دولار من قبل البلدان المتقدمة لدعم العمل المناخي في بلدان الأسواق الصاعدة والبلدان النامية.

وقد تعهدت بنوك التنمية المتعددة الأطراف بالتزامات كبيرة لتمويل المناخ الشكل بالاسفل ، اعتبارًا من عام 2020 ، بلغت الالتزامات الإجمالية لبنوك التنمية المتعددة الأطراف الخمسة الرئيسية 32 مليار دولار أمريكي ، تمت زيادة تمويل التكيف والتمويل المشترك إلى 18 مليار دولار أمريكي و 110 مليار دولار أمريكي على التوالي ، بما في ذلك تعبئة التمويل المباشر للمناخ الخاص بقيمة 40 مليار دولار أمريكي.

ومع ذلك ، في عام 2020 ، كان تمويل المناخ من بنوك التنمية متعددة الأطراف للبلدان النامية أقل بكثير من هذه الالتزامات ، حيث بلغ 38 مليار دولار أمريكي 57 في المائة ، على الأرجح بسبب وباء كوفيد -19 العالمي ، وقد هيمن تمويل التخفيف على تمويل التكيف بنسبة 76 في المائة من الإجمالي.

 

ملحوظة: 2015 – 2018: تمويل المناخ في الاقتصادات الناشئة والنامية ، تمويل المناخ في جميع الاقتصادات التي تعمل فيها بنوك التنمية المتعددة الأطراف.

التزامات تمويل المناخ في بنك التنمية الآسيوي ، 2015-20

هناك العديد من أدوات السوق التي يمكن أن يستخدمها تمويل المناخ للقطاع الخاص:

• الاعتبارات المناخية في إقراض البنوك التجارية التقليدية ، يمكن أن يلعب الإقراض المصرفي التجاري دورًا مهمًا في تمويل المناخ ، حيث يبلغ إجمالي القروض المصرفية للقطاع الخاص غير المالي حوالي 100٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي السنوي لعام 2020، ومع ذلك ، فإن الاعتبارات المتعلقة بالمناخ ليست من بين العوامل الرئيسية التي تحدد قرارات الإقراض المصرفي حاليًا ، مع تزايد بروز المخاطر المادية والانتقالية ، بدأت بعض البنوك في اكتساب الوعي بالمخاطر المتعلقة بالمناخ ، تعمل بعض البنوك على زيادة نماذج مخاطر الائتمان الداخلية لديها لالتقاط المخاطر المادية المناخية في تقييم مخاطر الائتمان وكذلك جودة الضمانات ، على الرغم من أنها ليست مطلبًا حاليًا في العديد من البلدان ، وتقوم بعض البنوك بدمج اعتبارات انبعاثات غازات الدفيئة في أطر عمل الشركات البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG ومع ذلك ، فإن الفوائد الاجتماعية للتخفيف من حدة المناخ لا تنعكس عادة في شروط وأحكام عقود القروض التقليدية ، والتي لا تزال تشكل قيدًا كبيرًا على التمويل المصرفي التقليدي.

• السندات الخضراء والقروض الخضراء، السندات الخضراء هي شكل من أشكال التمويل حيث يتم استخدام العائدات لتمويل المشاريع التي لها تأثيرات مناخية وبيئية إيجابية بشكل حصري من خلال نهج استخدام العائدات ، قدمت مبادئ السندات الخضراء التي قدمتها الرابطة الدولية لسوق رأس المال ICMA في عام 2014 مجموعة من المبادئ الطوعية التي تعزز أهداف وتأثيرات مناخية شفافة وموحدة والتي تؤهل للحصول على بطاقة خضراء ، وقد نشأت بشكل متزايد من قبل المؤسسات المالية والحكومات والشركات غير المالية ، فقد نمت إصدارات السندات الخضراء بسرعة خلال العقد الماضي ، لتصل إلى أكثر من 600 مليار دولار أمريكي في عام 2021.

• السندات الخضراء هي واحدة من أهم أنواع السندات المتعلقة بالمناخ ، وتمثل ، نصف إجمالي الإصدارات العالمية للسندات المتعلقة بالمناخ وحوالي 80 في المائة من إصدارات السندات ذات الصلة بالمناخ في بلدان الأسواق الناشئة والبلدان النامية ، صكوكًا خضراء ، صكوكًا إسلامية ، أطلقتها ماليزيا لأول مرة في عام 2017 واستخدمت حصريًا لتمويل المشاريع الخضراء ، وشهدت إصدارات في عدد قليل من البلدان خلال السنوات القليلة الماضية ، بما في ذلك إندونيسيا والإمارات العربية المتحدة ، بالإضافة إلى ذلك ، على غرار السندات الخضراء ، تُستخدم القروض الخضراء ، التي يتم إجراؤها عادةً من خلال المعاملات الخاصة وغالبًا ما تكون أصغر حجمًا لكل معاملة من السندات الخضراء ، لزيادة رأس المال للمشاريع الخضراء المؤهلة ، كما تستخدم المؤسسة المالية الدولية IFC وبعض بنوك التنمية متعددة الأطراف الأخرى القروض الخضراء لتقديم الدعم للانتقال منخفض الكربون في البلدان النامية.

• مبادئ القرض الأخضر من ICMA وغيرها من المبادئ المماثلة توفر مبادئ توجيهية لسوق القروض الخضراء.

• السندات المرتبطة بالاستدامة SLBs والقروض المرتبطة بالاستدامة SLLs يتم استخدام إقراض واقتراض الأوراق المالية من قبل الشركات والجهات السيادية لزيادة رأس المال في كثير من الأحيان بتكاليف أقل من خلال الالتزام بتحقيق مؤشرات الأداء الرئيسية المحددة مسبقًا بشأن الاستدامة ، على سبيل المثال ، يجوز لشركة الطاقة زيادة رأس المال عن طريق إصدار إقراض واقتراض أوراق مالية والالتزام بتقليل استخدام الوقود الأحفوري بنسبة معينة في أسطول توليد الطاقة الخاص بها على مدى السنوات الخمس المقبلة يمكن لأي بلد إصدار SLB والالتزام بالوصول إلى أهداف وطنية معينة لانبعاثات الكربون من خلال جدول زمني محدد مسبقًا.

عادة ما تتمتع هذه السندات بأسعار فائدة منخفضة ولكنها ستتحمل قفزة في أسعار القسيمة إذا فشل المصدر في تحقيق أهداف الاستدامة الخاصة به في تواريخ مراقبة محددة مسبقًا ، من السمات المهمة لسندات إقراض واقتراض الأوراق المالية أنه يمكن استخدام عائدات السندات للأغراض العامة من قبل المُصدر ، SLL هي رأس مال وسيط من خلال البنوك وهي مماثلة من حيث المفهوم لشركات إقراض واقتراض الأوراق المالية ، لا تزال أسواق إقراض واقتراض الأوراق المالية متواضعة للغاية ، في حين نمت عقود SLL الى 400 مليار دولار أمريكي في الإصدارات السنوية في 2016-21. يوجد حوالي خمسي مُصدري إقراض واقتراض الأوراق المالية في بلدان الأسواق الناشئة والبلدان النامية، في حين أن هذه الأدوات المالية مبتكرة للغاية واكتسبت زخمًا للنمو ، إلا أن حجم السوق الإجمالي لها لا يزال صغيرًا مقارنة بسوق السندات بأكمله واحتياجات تمويل المناخ العالمية.

• الروابط الاجتماعية وسندات الاستدامة أ و السندات الاجتماعية هي أداة تمويل حيث يتم استخدام العائدات لتمويل المشاريع التي تحقق تأثيرًا اجتماعيًا إيجابيًا ، يمكن أن يشمل التأثير الاجتماعي معالجة الفقر والجنس والقضايا البيئية وعدم المساواة العرقية ، فضلاً عن التحديات التي تواجه الفئات المحرومة ، في الآونة الأخيرة ، ظهرت بعض الروابط الاجتماعية المرتبطة بـ COVID مع أهداف لمعالجة القضايا الاجتماعية المتعلقة بـ COVID سندات الاستدامة هي خيار تمويل حيث يتم استخدام العائدات لتمويل مجموعة من المشاريع الاجتماعية والخضراء ، يعتبر كلا النوعين من السندات أدوات مالية مفيدة يمكنها الاستفادة من رأس المال الخاص لمواجهة تغير المناخ ، تجاوز الإصدار العالمي لهذه السندات 200 مليار دولار أمريكي في عام 2020.

• الأوراق المالية المدعومة بالأصول الخضراء ABSs التوريق هو أداة تجعل الأصول غير السائلة في الأوراق المالية القابلة للتداول وتستخدم بشكل متزايد في منطقة الاستثمار الأخضر ، على سبيل المثال ، يمكن هيكلة القروض الممنوحة للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة للاستثمار في المشاريع الصديقة للمناخ كضمانات لتقاسم المنافع الخضراء، في بعض البلدان ، يمكن هيكلة القروض العقارية التي تمول المنازل الموفرة للطاقة إلى أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري الأخضر، يعتبر التوريق الأخضر أداة مفيدة لزيادة الطلب والسيولة في السوق الثانوية ، والتي بدورها يمكن أن تحفز الاستثمارات المالية المباشرة في السوق الأولية، ومع ذلك ، على الرغم من حقيقة أن الصين والاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة ، وعدد قليل من البلدان والمناطق الأخرى قد شهدت إصدارات متزايدة في السنوات الأخيرة ، فإن الحجم الإجمالي للسوق لتقاسم المنافع الخضراء لا يزال صغيرًا. بالنظر إلى المشهد التنظيمي غير المتكافئ وقيود البيانات ،

• صناديق ESG ورأس المال الاستثماري وأشكال أخرى من التمويل الخاص ، شهدت صناديق ESG ، خاصة الصناديق المصنفة مناخًا ، تدفقات قوية إلى الداخل في السنوات الأخيرة ، تحتوي هذه الأموال عادةً على عمليات فحص الاستثمار التي تراعي الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة والاعتبارات المناخية ، على الرغم من أن معايير الفرز يمكن أن تختلف على نطاق واسع عبر الصناديق. يمكن أن تؤدي الزيادة في التدفقات الواردة إلى هذه الأموال إلى خفض تكاليف التمويل للشركات المصدرة التي لديها درجات عالية في البيئة والمجتمع والحوكمة والمناخ ، كما يشارك رأس المال الاستثماري بشكل متزايد في تمويل المناخ ، مع تقديرات بأكثر من 200 مليار دولار أمريكي يتم استثمارها في شركات التكنولوجيا المتعلقة بالمناخ بين 2013 والنصف الأول من عام 2021 مقارنة بالأشكال الأخرى لرأس مال القطاع الخاص ، يمكن أن يكون للرغبة العالية لرأس المال الاستثماري في المخاطرة ميزة في تمويل المناخ ، مع الأخذ في الاعتبار المخاطر المالية العالية المحتملة للمشروعات والتكنولوجيات المتعلقة بالمناخ. يتمثل الحد من رأس المال الاستثماري في أنه يقتصر في الغالب على الشركات الخاصة الصغيرة الحجم التي يحتمل أن يكون لها قيم تجارية كبيرة ولكن ليس بالضرورة المشاريع التي تتمتع في الغالب بفوائد اجتماعية ومناخية كبيرة.

• من الفوائد المحتملة لمصدري السندات الخضراء التمتع بعلاوة خضراء أو Greenium في التسعير ، على الرغم من أن الأدلة التجريبية على الحجم الفعلي لمزايا التسعير لا تزال مختلطة بينما لا يزال Greenium صغيرًا حيث يصل إلى حوالي 50 نقطة أساس في أحسن الأحوال ، يمكن أن يتسع الهامش مع زيادة الطلب ومصداقية السندات الخضراء وبالتالي ، يجب أن يكون مستثمرو ESG مستعدين للحصول على عائد استثمار أقل في هذا النوع من المنتجات ، ولكن في نفس الوقت يفيون بتفويضاتهم.

فرصة للنمو الاقتصادي والاجتماعي المستدام

وقد أكد وزير الصناعة والتكنولوجيا المتقدمة الإماراتى والرئيس المعيّن لمؤتمر الأطراف بشأن التغير المناخى COP28 الدكتور سلطان بن أحمد الجابر، أن رؤية الإمارات حول العمل المناخى تتمثل في كونه يشكّل فرصة للنمو الاقتصادي والاجتماعي المستدام، منوها بضرورة تطوير أداء مؤسسات التمويل الدولية قبل انطلاق المؤتمر في نوفمبر، ليتسنى لكافة المعنيين حول العالم وضع أساس راسخ لعقد قمة مناخية ناجحة.

جاء ذلك خلال مشاركته عن بُعد في فعالية “إنشاء هيكل مالي دولي للمستقبل بريدجتاون 2.0” التي نظمتها، رئيسة وزراء باربادوس ميا موتلي، يوم الأربعاء ٢٦ ابريل ٢٠٢٣ ، وقال “إن مبادرة بريدجتاون تسلط الضوء على أن مؤسسات التمويل الدولية وبنوك التنمية متعددة الأطراف غير قادرة على مواكبة تحديات القرن الحادي والعشرين، وأن التمويل المناخي غير متوفر بشكل كافٍ وميسَّر وبتكلفة مناسبة للدول النامية والاقتصادات الناشئة، وأنه عندما يتم تخصيص الأموال، فإنها لا تصل إلى وجهتها المطلوبة بسبب الإجراءات الروتينية ، ما يعرض أهداف المناخ والتنمية المستدامة للخطر.

وأكد أن هناك ضرورة لإنشاء آليات فعالة لتوفير التمويل المناخي للاقتصادات النامية والناشئة لضمان تفادي مسارات التنمية كثيفة الانبعاثات، موضحا أنه مع تبقي سبع سنوات فقط على موعد تحقيق أهداف اتفاق باريس، فقد أصبحت الحاجة إلى التمويل أكثر إلحاحاً، مشدداً على أن نجاح هذا الاتفاق يعتمد على إيجاد حلول ناجحة لتوفير التمويل المناخي المطلوب.

وفي شهر يوليو الماضي ، التقى الدكتور سلطان الجابر ، الرئيس المعين لمؤتمر الأطراف 28 مع الرئيس الأمريكي جو بايدن ، وجلالة الملك تشارلز الثالث ، ووزراء حكومة المملكة المتحدة وكبار المستثمرين والمحسنين ، لمناقشة إطلاق التمويل المناخي مع التركيز على الاقتصادات النامية.

اجتمعت شخصيات رائدة بمجال التمويل في قلعة وندسور يوم الاثنين 10 يوليو ٢٠٢٣ لحضور منتدى حشد التمويل المناخي تقديرا وتشجيعا للجهود الرامية لزيادة الدعم للدول النامية لتعجيل انتقالها بثبات إلى طاقة نظيفة تخلو من الانبعاثات.

وقد جرى تشجيع المؤسسات على إعطاء أمثلة عن أنشطتها مؤخرا وأنشطتها الجديدة التي تمثل استثمارات كبيرة لدعم العمل المناخي وجني الفوائد البيئية والاقتصادية والأمنية والاجتماعية التي يجلبها – وبناء زخم جهود تطبيق المناخي مساهمة في تحقيق أهداف اتفاق باريس.

وقد استضاف وزير أمن الطاقة والوصول بالانبعاثات إلى الصفر غرانت شابس، والمبعوث الرئاسي الخاص الأمريكي المعني بالمناخ جون كيري، كبار المؤسسات المالية والخيرية في فعالية خاصة أقيمت في سياق زيارة الرئيس بايدن إلى المملكة المتحدة، وبعدها ذهب المشاركون إلى قلعة وندسور لإطلاع صاحب الجلالة الملك والرئيس بايدن على المستجدات والنقاش الذي تناولته تلك الفعالية.

الحاجة لتوسيع الاستثمار في الطاقة النظيفة 7أضعاف

من المتوقع أن تتوسع الحاجة للاستثمار السنوي في الطاقة النظيفة في الدول النامية إلى أكثر من سبعة أضعاف بحلول سنة 2030، أي إلى أكثر من ترليون دولار، لإعادة العالم إلى مساره في السعي لخفض الانبعاثات الكربونية إلى الصفر بحلول سنة 2050، وهذا المبلغ يتعلق بالاستثمار في الطاقة النظيفة فقط؛ حيث توجد حاجة لاستثمارات إضافية لتقليل الانبعاثات غير الكربونية، ووقف إزالة الغابات وعكس مسار إزالتها، والتكيف مع تغير المناخ وتعزيز الصمود في مواجهته.

قال وزير أمن الطاقة غرانت شابس: ان التمويل هو بمثابة شريان حياة للدول النامية، وقد أنفقنا المليارات حتى الآن لتعجيل الانتقال إلى الطاقة النظيفة الجاري حاليا، وسوف تساهم المملكة المتحدة بمبلغ 11.6 مليار جنيه إسترليني الذي تعهدت به من التمويل المناخي الدولي لمساعدة الدول في أنحاء العالم ، لكن إن أردنا إحداث تغيير حقيقي، علينا فعل أكثر من ذلك وأن نفعله معا، حيث إن حجم هذا الانتقال يتطلب المساهمة بالمليارات من استثمارات القطاع الخاص، إضافة إلى مساهمات القطاع العام التي ننفقها.

واجتماعنا اليوم يتعلق بتوحيد جهودنا مع حلفائنا الأمريكيين والفاعلين الأساسيين، بالاستعانة بهذه الخبرات الرائدة عالميا لما هو في مصلحة ليس دولنا وحسب، بل أيضا البلدان الأكثر تضررا من آثار تغير المناخ ، وسوف نُطلع الملك والرئيس الأمريكي على ما سنفعله لنمضي جميعنا على مسارنا للوصول بالانبعاثات إلى الصفر، وتعزيز الصمود في مواجهة تغير المناخ من خلال إطلاق استثمارات القطاع الخاص.

وبالبناء على أسس إعلان الأطلسي الأمريكي والبريطاني، فإن اجتماعنا اليوم ليس فقط بشأن خفض الانبعاثات، بل أيضا لمساعدة الدول الأخرى في تأسيس نظام للطاقة محلي وآمن ومنخفض التكلفة ، وذلك لتنمية اقتصاداتها وتوفير فرص العمل فيها.

وقال المبعوث الرئاسي الخاص الأمريكي المعني بالمناخ جون كيري، إن أزمة المناخ قد حلّت بنا بالفعل ، وسببها استخدام الوقود الأحفوري دون اتخاذ تدابير لتخفيف انبعاثات الكربون، وسوف تتفاقم في حال عدم اتخاذ إجراء لمعالجتها ، لكن ليس في استطاعة أي بلد معالجة هذه الأزمة بمفرده ، بل علينا العمل مع القطاع الخاص والمنظمات الخيرية لتعجيل الانتقال إلى حلول طاقة ثابتة وتخلو من الانبعاثات.

ومن النتائج الأساسية لفعالية اليوم ما تخرج به من أفكار جديدة وتعاون محتمل ينتج عنها، والعمل الملموس بهذا الصدد، وسبل التعاون من خلال تمويل القطاع الخاص والعمل الخيري لتعجيل العمل المناخي على الطريق إلى مؤتمر الأطراف كوب 28.

وقد اتخذ الرئيس بايدن، منذ البداية، إجراءً حاسما لحشد جهود غير مسبوقة لمعالجة أزمة المناخ، وذلك العمل مستمر حتى اليوم بالشراكة مع المملكة المتحدة لزيادة الطموح من خلال الجهود المنسقة ما بين القطاع العام والخاص والخيري.

الأسواق الناشئة والدول النامية مسؤولة حاليا عن ثلثي انبعاثات غازات الدفيئة، والكثير منها عرضة لدرجة كبيرة من الأخطار البيئية ، بالتالي فإن تلك الدول لها دور حيوي في معالجة تغير المناخ ووقف التدهور البيئي، إلى جانب كونها من الشركاء الأساسيين للمملكة المتحدة والولايات المتحدة في تحقيق الازدهار المشترك الناتج عن الانتقال العالمي إلى الطاقة النظيفة.

تغير المناخ مشكلة عالمية تتطلب حلًا عالميًا، يجب على جميع الجهات المالية الفاعلة العمل ضمن إطار جديد للتضامن لتمكين تمويل المناخ على النطاق والنطاق والسرعة التي يحتاجها العالم

قال الدكتور سلطان الجابر رئيس COP28 المعين

لا تستطيع الحكومات والمؤسسات والمنظمات غير الحكومية دفع هذه الفاتورة بمفردها ، ومطلوب عمل شامل لتعبئة رأس المال من جميع القطاعات ، العامة والخاصة والخيرية، للمضي قدمًا في التوسع ، يجب أن يلعب التمويل المناخي الخاص دورًا أساسيًا حيث تسعى الاقتصادات النامية والأسواق الناشئة إلى الحد من انبعاثات غازات الاحتباس الحراري واحتواء تغير المناخ ، مع التعامل مع آثاره.

وعلى الرغم من أن تحديات جذب الاستثمار الخاص إلى المشاريع المتعلقة بالمناخ معروفة ومعقدة ، إلا أن الحلول أكثر ضبابية ، على الرغم من أن الإمكانات مذهلة

قد لا تعتبر مصادر الطاقة منخفضة الكربون في بلدان الأسواق الصاعدة والبلدان النامية جذابة لمستثمري القطاع الخاص في الوقت الحالي ، يؤدي عدم الاستقرار السياسي والتنظيمي والاقتصادي الكلي إلى زيادة مخاطر الاستثمار ويؤدي بالمستثمرين إلى تطبيق علاوة أعلى ، بالإضافة إلى ذلك ، هناك قيود أخرى ، بما في ذلك التقارير المالية الأقل شفافية ، والصعوبات في تقييم المشاريع ، والعوائق المحلية الأخرى ، هذا يجعل العديد من المشاريع الجذابة من الناحية النظرية غير مجدية اقتصاديًا ويخلق قيودًا ومخاطر إضافية.

كجزء من عملية الانتقال ، يواجه تمويل التكيف عقبات أكبر مقارنة بالاستثمار في التخفيف الشكل ، يتمثل أحد القيود الرئيسية في عدم اليقين بشأن العواقب الاقتصادية لتأثيرات المناخ وفعالية تقنيات التكيف ، والتي يمكن أن تعيق الاستثمار على مستوى المشروع ، غالبًا ما تكون مشاريع التكيّف على وجه الخصوص غير جذابة للقطاع الخاص نتيجة للمخاطر الأقل من قيمتها ، والافتقار العام إلى الوصول إلى التمويل في بلدان الأسواق الصاعدة والبلدان النامية ، والافتقار إلى وفورات الحجم ، يؤدي الطقس والمناخ المتطرف إلى إحداث تأثيرات اقتصادية ومجتمعية عبر الحدود من خلال الأسواق ، وتدفقات الموارد الطبيعية ، وسلاسل التوريد التي تعتمد على السلع الأساسية والبنية التحتية. يمكن أن تؤثر التغييرات في أنماط هطول الأمطار وتوافر المياه على الطاقة الكهرومائية ، وبالنسبة للبلدان التي تشترك في أحواض الأنهار ، يمكن أن تقلل الإنتاجية في قطاعي الغذاء والطاقة ، يتم توفير جميع تمويلات التكيف تقريبًا حاليًا من قبل القطاع العام ، على الرغم من وجود فرص لرأس مال القطاع الخاص ، لا سيما في أنظمة الإنذار المبكر وحماية المانغروف العالمية والبنية التحتية المقاومة للمناخ.

المصدر: مبادرة سياسة المناخ

دور القطاعين العام والخاص في تمويل التكيف

يشتمل تمويل التكيف على مكونات خاصة وعامة ، لدى الجهات الفاعلة في القطاع الخاص حافزًا للتكيف نظرًا للطبيعة المحلية والخاصة للعديد من فوائد مشاريع التكيف ، مما يحد من مدى تأثير مشاكل التنسيق على استثمارات التكيف بالنسبة لاستثمارات التخفيف يجب أن يكون القطاع الخاص ، من حيث المبدأ ، المحرك الأكثر كفاءة لإجراءات التكيف ، القيود الرئيسية أمام إجراءات التكيف هي

1. عدم اليقين بشأن مخاطر المناخ
2. عدم فهم دورة التعلم للتعامل مع قضايا عدم اليقين حول التكيف
3. تسعير غير كافٍ للمخاطر
4.  عدم كفاية الوصول إلى البيانات والنماذج المناخية الحالية
5.  نقص المشاريع القابلة للتمويل ، خاصة في البلدان منخفضة الدخل.
6. قلة تطبيق تصنيفات استثمارات مقاومة المناخ.

يمكن أن تؤدي إخفاقات السوق الأخرى إلى زيادة الحد من التكيف الخاص ، وغالبًا ما تعتمد مرونة النظام على الشبكات ، حيث يميل الاستثمار الخاص في التكيف إلى عدم توفيره بشكل كافٍ لأن التكيف في مكونات الشبكات يؤثر على أجزاء أخرى من الشبكة ، مما يعني ضمناً دورًا تنسيقيًا للحكومة لاستيعاب جميع الفوائد الاجتماعية للتكيف.

قد لا تكون البلدان والسكان الفقراء قادرين على تحمل تكاليف مشاريع التكيف ، وبالتالي فإن هناك حاجة إلى دعم مالي دولي للتكيف ، يمكن أن تمنع التكاليف الأولية المرتفعة وقضايا القدرة على تحمل التكاليف التي تؤثر على العديد من مشاريع التكيف الجهات الفاعلة الخاصة من تنفيذ حلول فعالة ، يعني الافتقار الواسع النطاق للحصول على التمويل أن مئات الملايين من الأشخاص الذين يعيشون في حالة من الفقر أو بالقرب منه لا يستطيعون التكيف مع تغير المناخ ، وهذا يخلق حجة قوية للتمويل العام للتكيف.

تشمل استراتيجيات زيادة تكيف القطاع الخاص دعم تخطيط التكيف على المدى الطويل ، وخطط الاستثمار الوطنية للتكيف ، وتقييم السوق وفحص خطوط الأنابيب ، ودعم إعداد المشروع ، وإيضاح المعاملات النهائية ، مؤسسة التمويل الدولية 2021 من المهم ضمان وجود سياسات مالية وتنظيمية وتأمينية مناسبة لتحفيز التكيف وخلق فرص مربحة للتمويل الخاص.

عرض البلدان للتأثيرات المادية لتغير المناخ وتكاليف الانتقال للتخفيف والتكيف حيث يعيق تمويل المناخ، التكاليف الاقتصادية للتأثيرات المادية غير مؤكدة للغاية ، ومع تسارع تغير المناخ ، يتزايد تواتر وقوة التأثيرات المادية ، على الرغم من أن البنوك المركزية والمنظمين الماليين يحاولون توعية مختلف الوكلاء بهذه المخاطر وتطوير أدوات لمعالجتها ، فإن المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ لا تزال أقل من قيمتها الحقيقية ، مما يحد من إعادة تخصيص رأس المال للتحول المناخي ، ويتفاقم هذا التحدي بسبب الضعف الاقتصادي العام ومديونية البلدان ، تؤثر التكاليف المالية المتزايدة للتخفيف والتكيف أيضًا على العديد من البلدان النامية ، مما يؤدي إلى تدهور مستويات الدين العام وتصنيفاتها الائتمانية ، وفي بعض الحالات ، مستوى ضائقة الديون ، بينما يؤثر على مناخ الاستثمار.

يمكن معالجة المخاطر المالية العالية للمشروع، تواجه المشاريع منخفضة الكربون معاملات مسبقة عالية ومخاطر أخرى ، لا سيما في البلدان منخفضة الدخل والبلدان النامية والبلدان النامية ، مما يعكس عدم اليقين بشأن اللوائح البيئية ، وتشمل هذه المخاطر التجاوزات في التكاليف ، والتأخير ، وتكاليف المعاملات ، ومخاطر التصاريح ، وإعادة التفاوض على العقود ، خاصة بالنسبة للتقنيات الأقل نضجًا ، تكون هذه المخاطر أعلى بالنسبة للمشروعات الصغيرة وتتفاقم بسبب المعرفة المحدودة بمناطق جغرافية وأسواق محددة ومشهد حوكمة غير مؤكد، تميل الاستثمارات في مشاريع المناخ إلى أن تكون مشاريع مخصصة لمرة واحدة ، وبالتالي فهي مكلفة ومستهلكة للوقت وغير مؤكدة ويصعب تنويعها.

تميل هذه العوامل إلى الحد من المعروض من المشاريع الاستثمارية عالية الجودة والشفافة والقادرة على التكيف مع تغير المناخ ، وزيادة تكلفة رأس المال في البلدان منخفضة الدخل والبلدان النامية والبلدان النامية ، الشفافية مهمة بشكل خاص ، كما أبرزته حالة العقود السرية لاتفاقية شراء الطاقة الكهربائية المبلغ عنها ، والتي يمكن أن تعرقل الانتقال منخفض الكربون ، وتخلق التزامات طارئة للدولة ، وتقوض المساءلة الديمقراطية.

هناك أيضًا تحديات مهمة لسوق السندات الخضراء، على سبيل المثال ، مع تزايد الطلب على المنتجات الخضراء بسرعة ، قد يميل المصدرون إلى مشاريع Greenwash التي تنتج القليل من الفوائد المناخية الحقيقية ، وبالتالي ، هناك حاجة لتقييم طرف ثالث مستقل للتأكد من أن هذا النوع من الاستثمارات يذهب بالفعل إلى المشاريع الخضراء ، لذلك ، فإن بعض البلدان والمناطق ، مثل الاتحاد الأوروبي والصين ، تضع معايير محددة للسندات الخضراء – ومن هنا جاء دور التصنيفات.

بسبب تحويل الأصول غير السائلة منخفضة الكربون إلى أوراق مالية قابلة للتداول وتطور أسواق السندات المحلية العميقة والسائلة ، يمكن أن تكون هناك زيادة كبيرة في الوساطة في تدفقات الحافظة إلى بلدان الأسواق الصاعدة والبلدان النامية ومقدار وحصة الوساطة في تدفقات رأس المال إلى بلدان الأسواق الناشئة والبلدان النامية التي نشأت من المستثمرين الذين يحركهم المعيار ، وقد يؤدي ذلك بدوره إلى انتقال الضغط عبر الحدود وإلى تدفقات رأس المال الخارجة من بلدان الأسواق الصاعدة والبلدان النامية.

هناك خمسة أمثلة على كيفية مشاركة الشركات في تمويل المناخ

وفي هذه الورقة البحثية سوف نسلط الضوء على خمسة جهود حديثة للتعاون مع الشركات لتمويل المناخ ، تركز المشاريع أدناه اهتمام القطاع الخاص على حماية الغابات واستعادتها ، والنهوض بالزراعة الذكية مناخياً ، وتعزيز مرونة سلاسل التوريد الزراعية وصغار المزارعين ، بعبارة أخرى ، يوجه كل منهما التمويل الخاص نحو الحفظ والمرونة ، على عكس طرق تمويل المناخ المشتركة الأخرى ، مثل الطاقة النظيفة.

لقد قمنا بتنظيم الأمثلة الخمسة أدناه في فئتين رئيسيتين ، كل منهما تستكشف الطرق المختلفة التي تتعاون بها الشركات لتحقيق أهداف تمويل المناخ

• حماية الغابات واستعادتها لتعويض انبعاثات الكربون وتطوير سلاسل إمداد خالية من الصفر ، من خلال المبادرات التي تقودها الشركات وأسواق الكربون الجديدة ، يستثمر القطاع الخاص في استعادة الغابات والحفاظ عليها في السعي لتحقيق صافي انبعاثات صفرية.

تسخير التمويل المناخي الخاص لمرونة سلسلة التوريد وصغار المزارعين.

يعد إنشاء سلاسل التوريد الزراعية المرنة حافزًا رئيسيًا آخر لتمويل المناخ في القطاع الخاص. نحن متحمسون لرؤية آليات جديدة للشركات للاستثمار في التكيف مع المناخ للمزارعين أصحاب الحيازات الصغيرة الذين يدعمون سلاسل التوريد الزراعية العالمية.

حماية الغابات واستعادتها لتعويض انبعاثات الكربون وتطوير سلاسل التوريد الصافية

اولا ، صندوق الاستعادة

استهدفت Apple جعل سلسلة التوريد والمنتجات الخاصة بها خالية من الكربون بنسبة 100٪ بحلول عام 2030 ، وكجزء من هذا الجهد ، أعلنت الشركة في عام 2021 عن إطلاق صندوق الاستعادة بقيمة 200 مليون دولار ، والذي قام بثلاثة استثمارات أولية في البرازيل وباراجواي مع Conservation International و جولدمان ساكس.

الهدف من هذه المشاريع هو استعادة 150.000 فدان من الغابات العاملة المعتمدة بشكل مستدام التي تنتج الأشجار لمواد البناء والورق والاستخدامات الأخرى ، مع سحب الكربون من الغلاف الجوي أيضًا ، وتحمي هذه الاستثمارات أيضًا 100000 فدان إضافية من الغابات المحلية والأراضي العشبية والأراضي الرطبة، ومن المتوقع أن تزيل هذه المشاريع معًا مليون طن متري من ثاني أكسيد الكربون من الغلاف الجوي سنويًا بحلول عام 2025وقد تم تصميم الصندوق لإظهار نموذج مالي مربح لزيادة الاستثمار في استعادة الغابات.

في الربيع الماضي 2023 ، أعلنت الشركة عن توسع كبير في المبادرة ، مما ضاعف التزام الشركة الكامل بتطوير مشاريع إزالة الكربون عالية الجودة والقائمة على الطبيعة. كجزء من التوسع ، ستستثمر الشركة ما يصل إلى 200 مليون دولار إضافي في صندوق جديد ، ستديره شركة Climate Asset Management – وهي مشروع مشترك بين HSBC Asset Management and Pollination.

تتبنى Apple و Climate Asset Management نهجًا موسعًا مع المشاريع المستقبلية ، حيث تجمع نوعين متميزين من الاستثمارات، المشاريع الزراعية المتقدمة للطبيعة التي تدر دخلاً من الممارسات الزراعية المدارة بشكل مستدام والمشاريع التي تحافظ على النظم البيئية الحيوية وتستعيدها والتي تزيل وتخزن الكربون من الغلاف الجوي .

يهدف هيكل الصندوق الممزوج الفريد هذا إلى تحقيق الفوائد المالية والمناخية للمستثمرين مع تطوير نموذج جديد لإزالة الكربون يعالج بشكل كامل الإمكانات العالمية للحلول القائمة على الطبيعة ، وفقًا للشركة ، تهدف المحفظة الجديدة أيضًا إلى إزالة مليون طن متري من ثاني أكسيد الكربون سنويًا في ذروتها مع تحقيق عائد مالي للمستثمرين ، بالنسبة لموردي شركة آبل الذين أصبحوا شركاء في الصندوق ، سيوفر لهم أيضًا طريقة جديدة لدمج مشاريع إزالة الكربون عالية التأثير أثناء إزالة الكربون.

ثانيا ، مسرع الحراجة الزراعية والترميم

تشكل ولاية بارا البرازيلية 9٪ من مساحة الغابات الاستوائية في العالم وتمثل 40٪ من جميع عمليات إزالة الغابات في منطقة الأمازون ، وهي أعلى نسبة في البرازيل ، في إطار برنامج الزراعة الحرجية والإصلاح الذي تم إطلاقه مؤخرًا ، تعهدت أمازون و The Nature Conservancy بتوفير التمويل لـ 3000 من صغار المزارعين لاستعادة 20000 هكتار من الأراضي التي أزيلت منها الغابات على مدى ثلاث سنوات.

أما أمازون ، فستحصل بدورها على أرصدة كربونية لدعم تعهدها بالوصول إلى صافي الصفر بحلول عام 2040 ، ويهدف برنامج Accelerator إلى إزالة ما يصل إلى 10 ملايين طن من انبعاثات الكربون من الآن وحتى عام 2050.

ثالثا ، سوق الكربون التطوعي

دخلت دار هارتري بارتنرز لتجارة السلع مؤخرًا في شراكة مع منظمة وايلد لايف ووركس لتوجيه أكثر من 2 مليار دولار في استثمارات القطاع الخاص نحو إنشاء أرصدة جديدة للكربون ، سيتم إنشاء هذه الاعتمادات من خلال عشرين مشروعًا تركز على حماية الغابات والتنوع البيولوجي وتحسين سبل العيش في إفريقيا وآسيا وأمريكا اللاتينية.

من المتوقع أن تخلق هذه المبادرة 20 مليون رصيد كربون سنويًا ، زيادة بنسبة 40٪ في توافر مشاريع إزالة الغابات التي تم التحقق منها والتي تم تجنبها.

في عام 2022 ، أعلنت Wildlife Works عن خططها للتوسع في كمبوديا وكولومبيا كجزء من خطة لإنشاء 20 مليون طن متري من أرصدة الكربون الجديدة سنويًا.

تسخير التمويل الخاص للمناخ من أجل مرونة سلسلة التوريد وصغار المزارعين

رابع ، صندوق مرونة المناظر الطبيعية

يهدف صندوق مقاومة المناظر الطبيعية ، الذي أطلقه القطب الجنوبي والصندوق العالمي للطبيعة ، في عام 2021 ، إلى تعبئة 100 مليون دولار بحلول عام 2025 لمشاريع التكيف مع المناخ التي تحمي المزارعين أصحاب الحيازات الصغيرة وتعزز سلاسل التوريد الزراعية والغابات المستدامة، يمزج الصندوق بين التمويل العام والخيري والخاص بما في ذلك 25 مليون دولار من العلامة التجارية الفاخرة لتوفير التمويل والمساعدة الفنية للمؤسسات التي تدعم المزارعين أصحاب الحيازات الصغيرة المعرضين لتأثيرات تغير المناخ ، سيتم إعادة استثمار القروض المسددة في مؤسسات أخرى ، من أجل إنشاء مرفق مكتفٍ ذاتيًا.

خامسا ، صندوق أكيومن للزراعة المرنة

صندوق أكيومن للزراعة المرنة هو صندوق أسهم مصمم لبناء القدرة على التكيف مع تغير المناخ لدى المزارعين أصحاب الحيازات الصغيرة ، ويبلغ رأس مال الصندوق 58 مليون دولار للاستثمار في الأعمال التجارية الزراعية في المراحل المبكرة التي تساعد المزارعين الأفارقة على توقع الصدمات المتعلقة بالطقس ، والتعافي من الأحداث المناخية المعاكسة ، وزيادة كل من العائد والأرباح ، على المدى الطويل ، تم تصميم هذه الاستثمارات لبناء نظام بيئي يمكّن صغار المزارعين من زيادة دخولهم وزيادة قدرتهم على التكيف مع تغير المناخ ، يتم توجيه التمويل الخاص من خلال مؤسسة ايكيا ، والمستثمر المؤثر Global Social Impact ، وغيرها.

تعاون القطاع الخاص ضروري لمكافحة تغير المناخ

سيتطلب التصدي لتغير المناخ إعادة تشكيل نظامنا الاقتصادي وأولوياتنا، وسيتطلب نوع التغيير المنهجي الذي لا يمكن تفعيله إلا من خلال التعاون والالتزام والمساءلة الطموحين عبر القطاعات .

يجب أن يكون القطاع الخاص جزءًا من هذه الحركة.

تم تحديد أولويات الجابر المالية لقمة COP28 في خطته التي تم إصدارها مؤخرًا ، والتي تشير إلى أنه سيكون هناك نقاش مكثف ومكثف حول تمويل المناخ وكتب أنه تحتاج ترتيبات تمويل المناخ إلى التحول لتقديم هذا النطاق ، للعمل بشكل أفضل كنظام ودعم تعبئة التمويل الموجه إلى البلدان النامية على مستويات غير مسبوقة.

ويشمل ذلك تعهدات إضافية لصندوق الأمم المتحدة للمناخ الأخضر والمزيد من التمويل لمساعدة البلدان في التكيف مع تغير المناخ ، بما في ذلك هدف 100 مليار دولار أمريكي الذي وعدت به الدول المتقدمة ، بالإضافة إلى التركيز على صندوق الخسائر والأضرار المتفق عليه العام الماضي.

بالإضافة إلى ذلك ، يقترح العديد من المحللين أنه سيكون هناك تركيز على الشراكات الانتقالية للطاقة العادلة ، أو JETPs ، والتي ستساعد في تمويل إزالة الكربون من الاقتصادات ، عن طريق إيقاف تشغيل محطات الفحم ، على سبيل المثال ، من خلال حزم التمويل المشتركة أو غيرها من أدوات التمويل المبتكرة.

يبحث المجتمع العالمي ، بما في ذلك الشركات والمستثمرون والمؤسسات المالية ، عن طرق إبداعية لتعبئة التمويل الخاص والتعاون من أجل تغير المناخ، العديد من الأمثلة المذكورة أعلاه جديدة ولا تزال قيد الاختبار ، ولكن في الأشهر والسنوات المقبلة ، نتوقع أن نتعلم الكثير حول كيفية إطلاق التمويل الخاص المهم لتعزيز المناظر الطبيعية المرنة وسلاسل التوريد ، وحماية المزارعين أصحاب الحيازات الصغيرة والمجتمعات الضعيفة ، وتلبية احتياجاتهم ، وأهداف صفر.

الحاجة ماسة ، لكن هناك أيضًا فرصة غير مسبوقة

رأس مال القطاع الخاص في تمويل المناخ

يشمل رأس مال القطاع الخاص لتمويل المناخ التمويل المقدم من المؤسسات المالية الخاصة والمستثمرين والشركات في المشاريع الصديقة للمناخ والأصول المالية ، غالبًا ما يتم تسعير هذه الاستثمارات على أساس السوق ، مع قياس العوائد المالية مقابل المخاطر. يمكن تعزيز التوسع في تمويل القطاع الخاص للمناخ إذا تم استيعاب المنفعة الاجتماعية لخفض انبعاثات الكربون في العائدات المالية وتقليل المخاطر، في الوقت نفسه ، غالبًا ما تجعل أوجه عدم اليقين الكبيرة المحيطة بتطوير التقنيات المتعلقة بالمناخ ، والعوائد المالية لمشاريع المناخ ، وسياسات الكربون المستقبلية ومسارات الانبعاثات ، الاستثمارات المتعلقة بالمناخ محفوفة بالمخاطر ، مما يؤكد الدور الأكبر لصناديق الاستثمار العالمية الكبيرة.

وبالتالي ، من أجل جذب رؤوس أموال القطاع الخاص في مجال الاستثمار في التخفيف من حدة المناخ والتكيف معه ، هناك حاجة إلى أدوات مالية مبتكرة بالإضافة إلى الأدوات المالية الموجودة بالفعل ، بما في ذلك التمويل المختلط والمنظم وتقاسم المخاطر ، وتعتمد ملاءمة هذه الأدوات على الدين العام للبلدان واستدامة الميزانية العمومية ، بالنظر إلى مخاطر الخسائر والالتزامات المحتملة المحتملة.

في حين أنه نما بسرعة في السنوات الأخيرة ، لا يزال تمويل المناخ للقطاع الخاص يمثل حصة صغيرة من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة على مستوى العالم و في حالة عدم وجود أطر فعالة لتسعير الكربون ، لا يتم دمج التكلفة الاجتماعية لانبعاثات الكربون بشكل مباشر في قرارات الاستثمار الخاص ، مما يؤدي إلى ملف تعريف مخاطر ومكافأة أقل جاذبية بالنسبة للاستثمارات منخفضة الكربون مقارنة بالاستثمارات كثيفة الكربون ، إن فترة الاسترداد الأطول للخيارات منخفضة الكربون مع ارتفاع تكاليف رأس المال الأولية تزيد من حساسية هذه الاستثمارات لعدم اليقين بالنسبة لتقنيات الطاقة حيث تهيمن تكاليف الوقود. يمكن للشكوك العالية في السياسة والتكنولوجيا المحيطة بالتحول المنخفض الكربون أن تزيد من تحفيز استثمارات القطاع الخاص.

يُقدر بنحو 300 مليار دولار أمريكي سنويًا في التمويل الجديد للمناخ ، ولا يزال صغيرًا جدًا مقارنةً بإجمالي الأصول الخاصة للقطاع الخاص البالغ 210 تريليون دولار، في عينة كبيرة ، حللها صندوق النقد الدولي ، زاد إجمالي الأصول المدارة العالمية لصناديق الاستثمار المصنفة بالمناخ بأكثر من عشرة أضعاف ليصل إلى 133 مليار دولار أمريكي في 2010-2020، ومع ذلك ، فإن الأصول المدارة لصناديق الاستثمار الخاصة المصنفة بالمناخ في العينة تمثل أقل من 0.3 في المائة فقط من إجمالي الأصول المدارة.

علاوة على ذلك ، وجدت بعض التقييمات أن أكبر 30 مؤسسة مالية في العالم تقدم مجتمعة أكثر من 740 مليار دولار أمريكي في التمويل الأولي للوقود الأحفوري، وهذا يعكس القيود الكبيرة لرأس المال الخاص وكذلك المجال المحتمل للنمو في تمويل المناخ.

من المحتمل أن يكون التخلص من المخاطر من خلال الموارد المالية العامة ضروريًا لتوسيع نطاق مشاركة رأس المال الخاص بشكل كامل.

 

المصادر: Bloomberg Finance LP وحسابات خبراء صندوق النقد الدولي.

المصادر: Bloomberg Finance LP وحسابات خبراء صندوق النقد الدولي.
ملاحظة: يوضح هذا الشكل تسميات الصناديق الحصرية للطرفين.

قد يلعب رأس مال القطاع الخاص ويجب أن يلعب دورًا أكبر في تمويل المناخ ، بما في ذلك من خلال الأدوات المالية المبتكرة ، بدأ عدد متزايد من المستثمرين المؤسسيين وصناديق الاستثمار ومؤسسات الائتمان بالفعل في الاهتمام بتغير المناخ والاستدامة ، تم استخدام العديد من الأدوات المالية بشكل متزايد في تمويل المناخ في السنوات الأخيرة قدم هذا الاتجاه حافزًا جيدًا للمؤسسات المالية في القطاع الخاص للبحث عن المنتجات المتعلقة بالمناخ والاتصال بالقطاع العام وبنوك التنمية المتعددة الأطراف لتطوير منتجات وشراكات مشتركة.

يمكن لصناديق الاستثمار العالمية الكبيرة أن تبدأ في استثمار نسبة صغيرة من رؤوس أموالها في المنتجات المالية للمناخ في بلدان الأسواق الناشئة والبلدان النامية وتنويع مخاطرها كما يمكن لهذه الصناديق أن تشارك مع بنوك التنمية متعددة الأطراف والقطاع العام الوطني ، من خلال استثمار حصة صغيرة من محفظتها في منتجات او مشاريع بلدان الأسواق الناشئة والبلدان النامية المتعلقة بالمناخ ، وبالتالي الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالمناخ وتفويض المستثمرين ، في حين أن مستثمري القطاع الخاص يمكنهم تقديم حصة كبيرة من التمويل ، يمكن للقطاع العام تحمل المزيد من المخاطر ، وتحمل الأسهم او الشرائح الصغيرة ، وتوفير الضمانات وتعزيز الائتمان ، وكذلك المساعدة في اختيار المشروع وتقييمه ، وتنمية القدرات ، والتنويع للقطاع الخاص. من شأن التآزر بين القطاعين العام والخاص في هذا المجال أن يكون له تأثير مضاعف.

أفكار حول عمل السياسات المستقبلية والتحليل

كما لوحظ أعلاه ، هناك العديد من القيود على تمويل القطاع الخاص للمناخ من أجل التخفيف والتكيف ، من المفيد لصانعي السياسات والباحثين والمشاركين في القطاع المالي التركيز على القيود والأسباب الرئيسية لمخاطر الاستثمار العالية وأقساط المخاطر المحددة لمشاريع التخفيف والتكيف ، فضلاً عن الندرة العامة للمشاريع القابلة للاستثمار بهدف إيجاد حلول للتغلب عليها. وتشمل هذه

1.  الأطر الزمنية الطويلة للاستثمار.
2.  ارتفاع تكاليف رأس المال والمعاملات الأولية
3. مشروع كبير و / أو مخاطر قطرية
4. معرفة محدودة بمناطق جغرافية محددة
5. الافتقار إلى قنوات الاستثمار الرسمية والمتخصصة بسبب عدم الاستقرار السياسي والتنظيمي والاقتصادي الكلي
6.  المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ المادي
7. مشهد حوكمة غير مؤكد.

هناك أيضًا العديد من المخاطر الاقتصادية وغير الاقتصادية التي تم إبرازها في المذكرة والتي يمكن أن يؤدي تجسيدها إلى إعاقة زيادة التمويل الخاص بالمناخ بشكل كبير ، يجب على صانعي السياسات والممارسين في الصناعة المالية مناقشة هذه المخاطر والتوصل إلى استراتيجية مفيدة للطرفين لتخفيفها وتقليلها ، إن أفكار الاستثمار القوية والقابلة للتطوير لا تقل أهمية عن تقليل المخاطر. في هذا الصدد ، يمكن أن يكون برنامج الأفكار الاستثمارية المجربة أحد الإجابات المحتملة.

كانت مشاركة القطاع الخاص في تمويل التكيف منخفضة . من شأن التفرد في تحديد قيود معينة لتعبئة تمويل القطاع الخاص للتكيف أن يساعد في تطوير حلول محددة ، سيكون من الجيد تحديد وفصل مشاريع التكيف المحددة المناسبة لاستثمارات القطاع الخاص على نطاق واسع ، وتلك المشاريع ذات الطبيعة الصالح العام التي يُقصد إلى حد كبير تمويلها من قبل القطاع العام.

يمكن للقطاع الخاص مساعدة القطاع العام في جعل الحالة الصعبة سياسياً لتسعير الكربون ، على سبيل المثال ، يمكن تعزيز الشفافية والمساءلة ومصداقية الالتزامات الصفرية الصافية من قبل القطاع المالي من خلال الصياغة الواضحة لالتزاماتهم فيما يتعلق ، على سبيل المثال ، بأهداف المحفظة وأهداف التمويل المحددة والهدف المؤقت وكيفية تخطيطهم. لتفعيل والوفاء بالتزاماتها.

قد يصبح الاستثمار في الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية أكثر فاعلية في دعم إزالة الكربون ، ولكن لا تزال هناك عقبات كبيرة .

ومع ذلك ، يجب أن نضمن آليات لتجنب “الغسل الأخضر” وإجراء تحول كبير في تخصيص الاستثمار والتمويل نحو خفض كبير لانبعاثات غازات الاحتباس الحراري ، السؤال الذي لا يزال مفتوحًا هو ما إذا كان خلط معايير E و S و G يطرح مشكلات هيكلية و / أو لا يمكن التغلب عليها لقيادة إزالة الكربون بشكل فعال.

يعد المكون E أساسيًا لنشر استراتيجيات ESG في عالم يواجه حدود الكوكب.

ولا تعكس درجات ESG – بشكل عام ، وكذلك على مكونات البيئة ، الاختلافات في مساهمات الشركات في تغير المناخ ، يمكن أن تلعب البيانات عالية الجودة والإفصاحات والتصنيفات القابلة للتشغيل البيني دورًا حاسمًا.

يمكن أن يصبح تقاسم المخاطر بين القطاعين العام والخاص أكثر جاذبية للقطاع الخاص ، ربما بما في ذلك من خلال مركبة من نوع ABS السؤال المهم هو ما هي الآليات التي يجب استخدامها ، التعزيزات الائتمانية مقابل الاستثمار المشترك مقابل ضمانات المخاطر المحددة.

يجب أن يطور التآزر بين القطاعين العام والخاص أفضل طريقة لهيكلة تقاسم المخاطر في أداة من نوع الحصول وتقاسم المنافع.

على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر المشارك العام في شريحة الأسهم تحسين ثقة القطاع الخاص ونتائج الاستثمار المحتملة.

والسؤال المطروح هنا هو ما إذا كان سيكون هناك طلب كبير في السوق على الميزانين للقطاع الخاص / الشرائح الرئيسية إذا قدم القطاع العام تمويلًا حصريًا / تمويلًا صغيرًا فقط.

بالإضافة إلى ذلك ، سيكون من المهم تطوير آليات تسعير لضمانات الخسارة الأولى من قبل القطاع العام.

يجب إدارة التوقعات الخاصة بحجم توافر تمويل القطاع الخاص ، بالنظر إلى العوامل غير الخطية في الحجم بين مستثمري القطاع الخاص . قد تكون هناك مخاطر تتمثل في عدم إمكانية تفعيل زيادة تمويل القطاع الخاص على المستوى العالمي.

لذلك ، من الممكن ، لكي نكون أكثر واقعية ، أن زيادة تمويل القطاع الخاص يجب أن تتم إدارته على مستوى البلد أو المشروع الخاص بالبلد الفرعي أو على مستوى محفظة المشاريع من خلال برامج تجريبية.

يجب أن تكون هياكل وسياسات حوكمة القطاع العام قوية لجعل القطاع الخاص يشارك في تمويل المناخ بشكل أكثر فاعلية ، على وجه الخصوص ، سيحتاج القطاع الخاص إلى الثقة في إدارة المخاطر ، لا سيما في الهياكل المالية المعقدة. يجب تطوير سياسات عامة محددة لتوليد الثقة المطلوبة لتوسيع نطاق تمويل القطاع الخاص للمناخ.

يمكن أن تدعم MBDs بنوك التنمية الوطنية في توسيع نطاق التمويل المناخي في بلدان الأسواق الصاعدة والبلدان النامية والبلدان ذات الدخل المنخفض ، بالإضافة إلى السلطات القطرية ،نظرًا لعدم وجود مشاريع قابلة للاستثمار ، سيكون من المهم تطوير خطوط أنابيب للمشاريع ، ومشاريع إيضاحية ، وتقنيات جديدة لإثبات الجدوى التجارية.

تظل العديد من القضايا المالية ذات صلة :

(1) ما هي المدة المناسبة لتمويل القطاع العام؟ هل ستؤدي عمليات حجز رأس المال طويلة الأجل التي قد تكون ضرورية لمطابقة مدة المشروع إلى ردع الاستثمار الخاص على نطاق واسع؟

(2) بينما قد تكون التعزيزات الائتمانية العامة ضرورية للتغلب على العوامل الخارجية ، فهل هي ضرورية لجذب مستثمري القطاع الخاص؟

(3) كيف يمكن بناء السيولة في هذا المجال ، وهل هي مهمة و / أو تولد السيولة مجموعة المخاطر الخاصة بها ، مثل التقلبات وهروب رأس المال؟ هل سيكون إجراء التقييمات أمرًا صعبًا نظرًا للرغبة في النطاق غير المختبَر؟ هل المركبات المتعددة ضرورية؟

(4) ما هي آراء صانعي السياسات والممارسين الماليين حول “Greenium”؟ هل يمكن لـ “Greenium” تعزيز عوائد الاستثمار؟ ما الذي يجب فعله لتحقيق ذلك؟

المصدر: مبادرة سياسة المناخ.

المصادر: مبادرة سياسة المناخ ، وحسابات خبراء صندوق النقد الدولي.
ملحوظة: تدفقات التمويل العالمي للمناخ على مدار دورة حياتها في عامي 2019 و 2020.

القيم هي متوسطات بيانات لمدة عامين ، بمليارات الدولارات الأمريكية ، ويبلغ الإجمالي 632 مليار دولار أمريكي.

يتم تقدير التدفقات من التكيف مع البنية التحتية وأنظمة الصناعة والطاقة ، ومن التخفيف إلى البنية التحتية وأنظمة الصناعة والطاقة.

المراجع :

1. Mobilizing Private Climate Financing in Emerging Market and Developing Economies- Author: Mr. Ananthakrishnan Prasad, Ms. Elena Loukoianova, Alan Xiaochen Feng, and William Oman – Publication Date: 27 Jul 2022 , eISBN: 9798400216428

2. Adrian, T., P. Bolton, and A. Kleinnijenhuis. 2022. “The Great Carbon Arbitrage.” IMF Working Paper 22/107, International Monetary Fund, Washington, DC.

3. Ameli, N., S. Kothari, and M. Grubb. 2021. “Misplaced Expectations from Climate Disclosure Initiatives.” Nature Climate Change 11: 917–24.

4. Attridge, S., and L. Engen. 2019. “Blended Finance in the Poorest Countries: The Need for a Better Approach.” Overseas Development Institute, London.

5. Autorité des Marchés Financiers. 2021. “Companies and Carbon Neutrality: Initial Conclusions and Issues Identified,” Paris.

6. Binsted, M., and others. 2019. “Stranded Assets Implications of the Paris Agreement in Latin America and the Caribbean.” IDB Discussion Paper No. 699, Inter-American Development Bank, Washington, DC.

7. Bellon, M., and E. Massetti. 2022. “Economic Principles for Integrating Adaptation to Climate Change into Fiscal Policy.” IMF Staff Climate Note, International Monetary Fund, Washington, DC.

8. Bhattacharya, A., M., Ivanyna, W. Oman, and N. Stern. 2022a. “Climate Change.” In How to Achieve Inclusive Growth, edited by V. Cerra, B. Eichengreen, A. El-Ganainy, and M. Schindler, New York: Oxford University Press.

9. Bhattacharya, A., and others. 2022b. “Financing a Big Investment Push in Emerging Markets And Developing Economies for Sustainable, Resilient and Inclusive Recovery and Growth.” Grantham Research Institute on Climate Change and the Environment, and Brookings Institution.

10. https://www.resonanceglobal.com/blog/mobilizing-private-finance-for-climate-change-5-examples