شركة مدعومة من بيل جيتس تحول القمامة إلى أموال
تحوّلت رؤية المستشار الشاب في شركة ماكينزي لكيفية تحويل شركة Republic Services إلى آلة ربح من خلال تسعير جميع أنواع القمامة مع إضافة علاوة، ليصبح الرئيس التنفيذي للشركة ذات الأداء المتفوق.
العمل في مكب النفايات
في جبال شيب شمال لاس فيجاس مباشرة، يتلقى مكب النفايات أبيكس 8 آلاف طن من القمامة يوميًا، تُسلّم بواسطة 280 شاحنة تجمع القمامة لتفرغها في منطقة تبلغ مساحتها ثلاثة فدادين ليتم سحقها وضغطها، و ذلك خلال عقد احتكار لمدة 15 عامًا لجمع القمامة والمواد القابلة لإعادة التدوير من منطقة لاس فيغاس بأكملها.
ونقل تقرير لمجلة فوربس عن الرئيس التنفيذي جون فاندر آرك، “نُفضّل أن نسميه امتيازًا”، ويعيد 5% من إيرادات العقد (التي تبلغ نحو 250 مليون دولار سنويًا) إلى مقاطعة لاس فيجاس مقابل الحصرية.
يتم جمع حوالي 28 طنًا في اليوم من البوفيه وبقايا الطعام من الفنادق والكازينوهات إلى مزرعة مجاورة لمكب النفايات أبيكس، حيث يُغلى ليصبح حساء لونه أصفر بني يلتهمه 3500 خنزير، تتعفن المواد العضوية الأخرى بمرور الوقت وتطلق غاز الميثان الذي تلتقطه الشركة وتبيعه بعلاوة للصناعيين.
في هذه الأثناء، تدفع شركة لاستخراج المعادن عائدًا على 150 شاحنة في اليوم من الحجر الجبلي المسحوق الذي تسحبه الشركة من الموقع لإفساح المجال لمزيد من حمولات القمامة القادمة، وتُخلط الصخور التي تُزال لتصبح أسمنتًا لأرصفة فيغاس.
المشروع التالي “مركز بوليمر” جديدًا للاستفادة من استعداد مصنعي الأغذية والمشروبات لدفع ثمن البلاستيك المعاد تدويره عالي الجودة أكثر من المواد البكر، حيث تدير الشركة مقرها فينيكس، 198 مكبًا للقمامة، و71 مركزًا لإعادة التدوير، وتجمع النفايات من 41 ولاية أميركية.
بعد جائحة كوفيد-19 عام 2020، عادت أحجام القمامة إلى الارتفاع في عام 2021، مما ساعد على تحقيق زيادة بنسبة 17% في صافي الدخل، ليصل إلى 1.3 مليار دولار، وتبلغ المبيعات 11.3 مليار دولار، حيث انخفض سعر سهمها الذي يتداول نحو 131 دولارًا، بنسبة 10% فقط عن أعلى مستوى له في عام 2021، مقارنة بانخفاض بنسبة 18% لمؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500.
ما سر فاندير آرك؟
يكمن السر في تبنيه الكامل لمفهوم أن القمامة في عمله هي نوع من الأصول ويجب تسعيرها بعلاوة، يقول “تستحق القمامة أكثر بكثير مما كنا نظن، أكثر مما يعتقد معظم الناس، على أي حال”.
حتى في عام 2009، عندما بدأ ينصح شركةRepublic بوصفه مستشار ماكينزي شابًا بعد تخرجه في جامعة هارفارد في القانون، رأى فاندر آرك قوة تسعير القمامة.
يقول المدير العام في شركة ستيفل للاستثمارات في بالتيمور، مايكل هوفمان، الذي تابع أعمال القمامة منذ عام 2008: “أنا متهكم بشأن توظيف مستشارين من ماكينزي، لكن جون أحضر شيئًا لم يكونوا ليكتشفوه، فالنفايات الصناعية لم تسعّر قط بوصفها أصولًا نادرة، ولم تأخذ حقها بالكامل”.
في وقت مبكر، أقنع المستشار الشاب آنذاك الرئيس التنفيذي دون سليكون أن الشركة لم تكن تفرض رسومًا على ناقلي القمامة المستقلين بما يكفي لإلقاء حمولاتهم في مكبات النفايات التابعة للشركة، إذ إن التكلفة لإضافة بضعة أطنان أخرى من القمامة إلى مكب النفايات تبدو منخفضة بشكل مخادع، لأنها لا تشمل النفقات المرتفعة لفتح مكب نفايات جديد.
يقول هوفمان إن الشركة المنافسة Waste Management، مقرها هيوستن، التي حققت 18 مليار دولار من المبيعات في عام 2021، لم تلحق بالأسعار العدوانية لمكب نفايات Republic إلا عام 2019.
يتجلى نهج فاندر آرك في النمو والربحية من خلال استحواذ Republic حديثًا على U.S. Ecology بمبلغ 2.2 مليار دولار، التي لديها حصة رائدة في السوق بنسبة 36% في التخلص من النفايات الخطرة، مع خمسة مكبات للنفايات التي تطمر النفايات الكيميائية، والطبية، والنفايات النووية منخفضة المستوى.
لم يتردد في دفع علاوة 70% لسعر السهم قبل الصفقة لشركة ذات هوامش تشغيل أقل منRepublic، وذلك لأنه مع نمو كميات النفايات الخطرة بشكل أسرع من تلك الخاصة بالنفايات العادية، وبما أن فتح مرافق جديدة للنفايات الخطرة شبه مستحيل، سيكون لديه القدرة على رفع الأسعار وتوسيع الهوامش.
وعلى الرغم من مثل هذه الاستثمارات، فإنRepublic تدفع أرباحًا ثابتة على الأسهم، وتتلقى أكبر مساهميها، شركة Cascade Investments (الشركة القابضة الشخصية للمؤسس المشارك لمايكروسوفت، بيل جيتس) أكثر من 200 مليون دولار سنويًا من أرباح الأسهم لحصة بالغة 34%.
يعتقد هوفمان أن هذا تنوع جيّد لجيتس، ويقول: “تذكّر، نحن نتحدث عن القمامة، إنها كثيفة رأس المال ولا تنمو بنسبة 20% سنويًا مثل البرمجيات، ولكن لدى اللاعبين الكبار، أصبحت شركة قابلة للتكرار ومقاومة للتضخم بشكل غير عادي”.
