الرهان على القطاع الخاص لتوفير تمويل التكيف مع المناخ.. تشجيع “التمويل المختلط”ليحسن خصائص المخاطرة والعائد للاستثمار

وصل الاستثمار في الطاقة المتجددة إلى التكافؤ مع الاستثمار في الوقود الأحفوري لأول مرة في عام 2022، مما يمثل تحولًا طال انتظاره نحو التدفقات المالية الصديقة للمناخ، ولكن في حين أن الحد من الانبعاثات أمر بالغ الأهمية، إلا أنه يمثل جانبًا واحدًا فقط من العمل المناخي الشامل.

كما يوضح أحدث تقرير صادر عن الهيئة الحكومية الدولية المعنية بتغير المناخ، يقترب العالم بسرعة من مستوى الاحترار الذي سيجعل من الصعب بشكل كبير إدارة الجفاف وموجات الحرارة وارتفاع منسوب مياه البحر والكوارث الأخرى المرتبطة بالمناخ.

إلى جانب الجهود المبذولة للحد من الانبعاثات، يجب أن نستثمر موارد كبيرة في بناء القدرة على التكيف مع تغير المناخ والتكيف مع التغييرات الجارية بالفعل.

لكن زيادة تمويل القطاع الخاص للتكيف مع المناخ يمثل تحديات فريدة، في حين أن الطاقة المتجددة قطاع واعد مع نماذج إيرادات مفهومة جيدًا من قبل المستثمرين، لا يمكن قول الشيء نفسه بسهولة عن تدابير التكيف.

قلة من المستثمرين من ذوي الخبرة في تمويل التكيف، وعدد أقل من الخبراء في ذلك، وقد أدى ذلك إلى عدم اليقين بشأن ما إذا كان بإمكان القطاع الخاص – أو ينبغي عليه – تمويل التكيف على نطاق أوسع.

وفي ظل ظروف محددة، فإن مشاركة القطاع الخاص في التكيف مع المناخ ممكنة، تظهر حجة مقنعة مفادها أن القطاع الخاص يمكن أن يلعب دورًا مهمًا في المساعدة على سد فجوة تمويل التكيف، وجعل المجتمعات الضعيفة أكثر مرونة في مواجهة أسوأ آثار تغير المناخ…

تمويل التكيف الحالي لا يفي باحتياجات العالم

يشير تمويل التكيف إلى الموارد المالية التي تهدف إلى مساعدة المجتمعات، والشركات والبلدان والمناطق على التكيف مع آثار تغير المناخ، ومن الأمثلة على ذلك تمويل نقل مشروع للبنية التحتية بعيدًا عن المناطق التي ترتفع فيها مستويات سطح البحر ، أو توفير بذور مقاومة للجفاف للزراعة، أو بناء سد بحوض احتفاظ أكبر لمراعاة تساقط الأمطار المتغيرة بشكل متزايد.

تبرز الكوارث المناخية الأخيرة مثل الفيضانات الكارثية في باكستان ونيجيريا وتشاد، والجفاف الطويل والمجاعة في القرن الأفريقي، الحاجة الملحة للاستثمار في التكيف.

تتطلب البلدان النامية ما يقدر بـ 160-340 مليار دولار سنويًا بحلول عام 2030 للتكيف مع التأثيرات المناخية المتزايدة؛ ومن المتوقع أن يرتفع هذا المبلغ إلى 315-565 مليار دولار بحلول عام 2050.

ولكن في الوقت الحالي، يتم تخصيص أقل من 50 مليار دولار – أو 10٪ فقط من التمويل المتعلق بالمناخ – للتكيف، كما تم التأكيد في COP27 ، يجب زيادة مبلغ تمويل التكيف للبلدان النامية بمقدار 5 إلى 10 أضعاف.

في حين أن تمويل التكيف يمكن أن يأتي من رأس المال العام والخاص ، فإن الغالبية العظمى حتى الآن كانت عامة. قدمت الشركات والمستثمرون المؤسسيون مليار دولار فقط ، أو 2٪ ، من تمويل التكيف المتتبع في 2019 و 2020 ، مقارنة بـ 98٪ من المصادر العامة. (يمثل هذا الرقم فقط الاستثمار في مشاريع التكيف ذات المنافع العامة ؛ ولا يتم تضمين الإنفاق من قبل الشركات لجعل نماذج أعمالها الخاصة أكثر مرونة.)

لماذا الاستثمار الخاص في التكيف مع المناخ منخفض للغاية؟

قد تجذب بعض مشاريع التكيف رأس المال الخاص بشكل طبيعي إذا كانت تعمل على نطاق زمني أقصر وتوفر إمكانات تدفق نقدي مثبتة – على سبيل المثال، التعديلات التحديثية على البنية التحتية للمياه والصرف الصحي، فإن العديد من تدابير التكيف لا تقع ضمن هذا الإطار وستواجه صعوبة أكبر في جلب الاستثمار الخاص.

قد يتردد المستثمرون من القطاع الخاص في الاستثمار في التكيف بسبب العديد من الحواجز المهمة، بما في ذلك بعض الحواجز التي تنطبق على مشاريع المناخ بشكل عام، مثل سوء تسعير الموارد الطبيعية والإعانات المشوهة. التحديات الثلاثة الواردة أدناه ذات صلة خاصة بمشاريع التكيف.

تصور أنه لا توجد أموال يمكن جنيها : يتوقع المستثمرون من القطاع الخاص جني عوائد تنافسية معدلة حسب المخاطر من الاستثمارات. قد يُنظر إلى مشاريع التكيف على أنها أكثر خطورة بسبب عدم اليقين وتعقيد تأثيرات المناخ، وغالبًا ما تؤدي إلى منافع عامة بدلاً من عائدات مالية مباشرة.

عدم تناسق المعلومات والفجوات المعرفية : قد يتعامل المستثمرون مع محدودية الوصول إلى المعلومات المتعلقة بتأثيرات المناخ والمخاطر المستقبلية ونتائج التكيف المحتملة.

لم يتم قياس تأثير النهج الرئيسية مثل التكيف القائم على النظام الإيكولوجي بشكل منهجي؛ ولم يتم تحويل وحساب النطاق الكامل للمنافع البيئية والاجتماعية المحتملة. هذا يجعل من الصعب حساب عوائد الاستثمار بشكل موثوق واتخاذ قرارات استثمار مستنيرة.

أفق الاستثمار وحجم مشاريع التكيف : معظم مشاريع التكيف طويلة الأجل بطبيعتها ، ويستغرق تنفيذها من 10 إلى 20 عامًا.

من الصعب وضع دراسة الجدوى للتكاليف الأولية الكبيرة المحتملة اليوم مقابل فترات استرداد طويلة نسبيًا. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يكون لمشاريع التكيف أحجام تذاكر صغيرة نسبيًا (حوالي 30 إلى 50 مليون دولار) والتي قد لا تروق للمستثمرين التقليديين.

هل يمكن للقطاع الخاص زيادة استثماراته في التكيف مع المناخ؟

هناك أسباب وجيهة جدًا للشركات والقطاع المالي للقلق بشأن تأثيرات المناخ والتكيف معه. يواجه المستثمرون من القطاع الخاص مخاطر انتقالية ناجمة عن التحولات في الابتكار والتكنولوجيا والتنظيم بالإضافة إلى المخاطر المادية الناجمة عن حرائق الغابات الأكثر شدة والإجهاد المائي وموجات الحر والأعاصير.

هذه التأثيرات المناخية تعرض ما يصل إلى تريليون دولار للخطر على مدى السنوات الخمس المقبلة لأكبر 215 شركة في العالم، تتعرض الشركات أيضًا لضغوط متزايدة لتحقيق توقعات ESG.

بالنظر إلى هذه المخاطر البيئية والاجتماعية والاقتصادية المتزايدة، قد ينظر الفاعلون من القطاع الخاص إلى الاستثمار في التكيف ليس فقط على أنه فرصة مالية سليمة، ولكن أيضًا استثمار في استقرارهم على المدى الطويل.

بالطبع ، رأس المال الخاص ليس هو الحل في جميع الحالات. غالبًا ما يجلب التكيف – لا سيما في المناطق الأكثر ضعفًا وذات الدخل المنخفض – منافع عامة بدلاً من فرص لتحقيق عائد مالي خاص، وبالمثل، فإن الإفراط في التأكيد على الدور المحتمل للاستثمار الخاص يمكن أن يؤدي إلى توجيه الأموال إلى البلدان التي تتمتع بأسواق رأس مال خاص أقوى، مثل الاقتصادات الناشئة والمتقدمة، بدلاً من البلدان والمجتمعات الأكثر ضعفاً التي هي في أمس الحاجة إلى الدعم.

في حين أن معظم الناس يدركون الحاجة إلى زيادة تمويل التكيف، بما في ذلك من القطاع الخاص ، فإن هذه القيود تعني أن العديد من استثمارات التكيف يجب أن يتم تغطيتها من خلال الأموال العامة.

في الوقت نفسه، لا توجد موارد عامة كافية متاحة لتلبية النطاق الكامل لاحتياجات التكيف – في حين أن التمويل الخاص ، بالكاد تم استغلاله حتى الآن، قد يكون قادرًا على لعب دور أكثر أهمية.

طرق إشراك رأس المال الخاص في تمويل التكيف

قد يمول المستثمرون من القطاع الخاص المشاريع المتعلقة بالتكيف بشروط تجارية كاملة إذا كانوا واثقين من العوائد المعدلة حسب المخاطر، مثل شركة رأس المال الاستثماري التي تستثمر في الشركات الناشئة التي توفر تقييمات لمخاطر المناخ.

فإن القيمة المالية غير المؤكدة للعديد من تدابير التكيف – مثل حماية الشعاب المرجانية لدعم المجتمعات الساحلية التي تعتمد سبل عيشها عليها – تعني أن الجهات الفاعلة الخاصة قد تحتاج إلى تشجيع إضافي لتمويل هذه الأنواع من المبادرات.

تتمثل إحدى طرق مواجهة هذا التحدي في استخدام الموارد المالية العامة للحد من مخاطر فرص الاستثمار للمستثمرين من القطاع الخاص.

تتضمن إحدى هذه الأساليب “التمويل المختلط”، الذي يحسن خصائص المخاطرة والعائد للاستثمار عن طريق تجميع رأس المال مع توقعات عوائد مالية وغير مالية مختلفة ضمن هيكل استثماري. يمكن لمثل هذا النهج أن يساعد في تخفيف المخاوف بشأن عدم اليقين المالي والفجوات المعرفية ، وبالتالي تعبئة رأس المال الخاص الذي لن يكون متاحًا لولا ذلك.

فيما يلي بعض الأمثلة التي توضح كيف يمكن للتمويل المختلط أن يدعم مبادرات التكيف في الممارسة العملية:

الضمانات والتمويل المشترك
تمول المؤسسات العامة عادةً البنية التحتية العامة الضرورية لبناء القدرة على الصمود أمام تأثيرات المناخ، مثل مرافق معالجة المياه أو الجدران البحرية.

تلعب بنوك البنية التحتية المملوكة للدولة وبنوك التنمية متعددة الأطراف ووكالات ائتمانات التصدير أدوارًا حيوية في تمويل مثل هذه المشاريع، يمكن أن تساعد الضمانات أو التمويل المشترك أو طرق أخرى للحد من المخاطر في جذب رأس المال الخاص إلى حلول التكيف.

الوكالة الدولية لضمان الاستثمار (MIGA) ، على سبيل المثال، توفر ضمانات تغطي مخاطر الدولة والعقود لتشجيع الاستثمار في البلدان النامية.

في الأردن، تضمن الوكالة الدولية لضمان الاستثمار (MIGA) 13.1 مليون دولار لاستثمارات الأسهم المحمية من قبل مستثمرين من القطاع الخاص ، وتغطيتها لمدة تصل إلى 20 عامًا ضد مخاطر خرق العقد، وقد سمح ذلك للمستثمرين من القطاع الخاص بتمويل التوسع في محطة معالجة المياه الحالية لمراعاة العواصف والجفاف الأكثر تواتراً وشدة، وارتفاع مستوى سطح البحر ، وتسرب المياه المالحة واحتياجات السكان المتزايدين.

هياكل رأس المال المتحملة للمخاطر
رأس المال الذي يتحمل المخاطر هو أداة أخرى لتعبئة الاستثمار الخاص في التكيف. أحد الأمثلة على ذلك هو الصندوق العالمي للشعاب المرجانية، الذي يوفر المساواة في النمو “للاقتصاد الأزرق”، وحماية الشعاب المرجانية والاستثمار في الأنشطة والاقتصادات التي تعتمد عليها.

في هذا الهيكل، وافق الصندوق الأخضر للمناخ (GCF) على تحمل الخسائر الأولية في الاستثمار لتشجيع مشاركة الآخرين الذين ربما لم ينضموا لولا ذلك.

ومن المتوقع أن يحشد رأس مال الصندوق الخاسر الأول البالغ 125 مليون دولار ثلاثة أضعاف هذا المبلغ من مستثمرين من القطاع الخاص والمؤسسات ، باستثمارات إجمالية قدرها 500 مليون دولار.

مثال آخر يأتي من Lightsmith Climate Resilience ، وهو صندوق أسهم خاص يركز على التكيف مع المناخ والمرونة ويستثمر في شركات التكنولوجيا في مرحلة النمو التي تسعى إلى معالجة آثار تغير المناخ، يستخدم الصندوق رأس مال المانحين لإنشاء طبقة مبتدئة تمتص المخاطر ، والتي تحمل احتمالية أعلى للخسارة وتساعد على تقليل مستوى المخاطر للمستثمرين اللاحقين.

من خلال هذا النهج ، تهدف Lightsmith إلى جذب ما يقدر بنحو 3.30 دولارًا أمريكيًا من الاستثمار التجاري المباشر مقابل كل دولار تساهم به المؤسسات المالية العامة. في عام 2022 ، بلغ الإغلاق النهائي للصندوق 186 مليون دولار من المساهمات الإجمالية من كل من القطاعين العام والخاص.

استثمر الصندوق بالفعل في ثلاث شركات في مرحلة النمو: شركة تكنولوجيا المياه ومقرها الولايات المتحدة التي توفر أنظمة مياه الشرب المتجددة؛ شركة أغذية هندية تستخدم نهج سلسلة التوريد القائمة على التكنولوجيا لتقليل هدر الطعام وتحسين إنتاج المزرعة ؛ وشركة برازيلية تقدم حلولًا قائمة على الذكاء الاصطناعي للزراعة المقاومة للمناخ.

تابعنا على تطبيق نبض